供應鏈迎來大拉貨潮　資金湧向前段材料、設備股

台積電獨霸 先進製程革命孕育新一輪隱形冠軍

二奈米製程最大的難度就在於製程步驟改變，與環境潔淨度的超高要求。這一波能夠打入二奈米先進製程的台廠供應鏈，可望迎來大拉貨潮。

文／尚清林


台積電二奈米製程到底有多重要，從這波ＡＩ科技巨頭紛紛前來朝聖的動作，就可以得到印證。為了拚算力，輝達執行長黃仁勳親自來台爭取更多產能；超微、博通也都積極卡位。

拚算力 大廠升級　都要抑賴台積電

就連谷歌、亞馬遜、臉書及微軟等，採用自家研發ＡＩ晶片的雲端服務商（ ＣＳＰ），為了尋求效能領先，也必須鎖定台積電的二奈米產能。此外，競爭對手英特爾，即使在這一次的消費性電子展（ＣＥＳ）上亮相的18A 技術新晶片，都必須仰賴台積電二奈米製程生產。

各大外資報告更指出，才剛宣布量產的二奈米晶片，其投片量已是三奈米的一．五倍，凸顯ＡＩ競爭搶貨有多激烈。摩根士丹利報告指出：「台積電二奈米製程的空前需求，使台積電在ＡＩ加速器市場上維持九五％的市占率。」這意味著台積電已經遠遠將對手三星、英特爾甩在身後。傳聞蘋果已拔得頭籌，包下二奈米初期的一半產能；聯發科、高通等高速運算晶片廠商也緊追其後。

「半導體界一直面臨物理極限的挑戰。」高盛報告分析，過去，台積電靠著鰭式場效電晶體（FinFET）架構統治了七奈米到三奈米的時代。當製程微縮至三奈米以下，FinFET 架構已經到了極限，無法有效控制電流穩定性與漏電。當先進製程無法突破，又擔心競爭對手步步進逼的情況，才會從後端的先進封裝（CoWoS、CoPoS、CoWoP）等技術取得優勢。

新架構 製程大改變　協力廠新機遇

但若想要再往二奈米方向前進，唯一方法就是採用全新的製程架構系統。所以，許多半導體專家才會說，台積電導入全環繞閘極（ＧＡＡ）架構，取代FinFET 架構，完成二奈米，這已不是簡單的升級，而是架構的突破。若拿新架構的二奈米與過往三奈米相比，在相同功耗下效能提升一五％左右，功耗則能大幅降低二五至三○％；同時，電晶體密度再進化，邏輯晶片的密度升級二○％，混合設計如邏輯與記憶體密度也提升一五％，意味著算力更加的提升。

二奈米製程最大的難度就在於製程步驟改變，與環境潔淨度的超高要求。過去三奈米採用的是傳統化學氣相沉積，到了ＧＡＡ架構已經難以應付複雜的立體結構；因此，在製程結構徹底改變下，能夠打入二奈米先進製程的台廠供應鏈，將迎來新一波超大拉貨潮。

第一金投顧董事長黃詣庭指出，只要晶圓廠一開動，所需要的耗材如中砂、昇陽半導體，以及台特化、新應材等特用化學品，就需要大量供應。同時，台積電同步提高耗材國產化的比重，使得耗材和特用化學有生產需求，也有國產化比率提高的雙引擎作用。

由於二奈米製程步驟增加，需要大量的化學機械研磨（ＣＭＰ），確保表現平整，直接帶動鑽石碟、研磨墊等耗材需求倍增；目前中砂在台積電先進製程的鑽石碟市占率高達八成，成為絕對的贏家。中砂營收數字顯示，二五年全年營收達八一．五億元，年增率達一六％，不僅全年營收創下歷史新高紀錄，第四季營收與十二月營收也都改寫歷史紀錄。


新材料 中砂、新應材　出貨量看好

中砂表示，目前正積極擴充鑽石碟產能，初步由單月五萬顆提升至六萬顆以上。而在再生晶圓方面，中砂目前十二吋月產能達三十三萬片，持續滿載，但為了滿足客戶需求，預計二六年月產能將提升至四十萬片。在先進製程的拉貨潮下，中砂高階產品組合比重將持續提高，有助整體獲利表現。

在特用化學方面，外資則看好新應材，目標價上看一○三八元。主要還是因為新應材長期深耕黃光微影製程材料，原本是先進封裝端所需，但如今也已成功打入先進製程端，在雙引擎同時發揮下，看好未來成長空間。

隨著台積電二奈米製程預計於二六年量產，新應材表面改質劑、洗邊劑及底部抗反射層等關鍵材料，出貨動能都將明顯放大。此外，新應材正積極布局光阻材料領域，目標是成為台灣首家打入半導體晶圓光阻材料的供應商。

台特化生產的矽乙烷能協助薄膜沉積速率提升十倍，且具備環保節能優勢；而更關鍵的是，台特化的矽乙烷在二奈米製程中具備寡占地位，已經成為最大供應商。另外，中華化斥資十二億元建置第五條電子級硫酸純化產線，專門針對半導體先進製程的高精密清洗需求。法人表示， 隨著二奈米製程複雜度與清洗程序增加，電子級硫酸需求將持續增加，中華化也成為另類打入二奈米供應鏈的耗材特化廠商。

半導體耗材商家登在半導體光罩載具市占率達八成、晶圓載具約四成；新近公布二五年營收為七三．四億元，年增率為一二％，再創歷史新高。法人分析，當初台積電三奈米製程開始量產時，帶動家登股價在二四年寫下六○九元的歷史新高；這次二奈米的精密度、需求量將會更大，若無意外，家登可望再次複製一次成功模式。


新局面 汙染防治設備　有機會出頭

溼製程設備大廠弘塑，在過往因CoWoS 先進封裝題材，獲得市場認同；現在更在二奈米必備的前段清洗與蝕刻需求，扮演關鍵角色。京鼎為應用材料的代工夥伴，可望直接受惠於這波ＧＡＡ架構帶動的設備換代商機。其他先進製程設備廠商，如辛耘、華洋、創控、昇陽半及萬潤等，若營收占比純度愈高，在二六年則愈受到市場重視。

此外，前基金經理人王瑜民補充，除了設備、特化及耗材外，較少人關注的環境潔淨廠商，也值得投資人留意。例如，華景電正是專注半導體製程微汙染防治設備的關鍵供應商，在國內為寡占廠商；二五年營收二五．二八億元，年增率一九．九％。前三季ＥＰＳ 為十二元。法人預估，在產品結構優化下，華景電二五年ＥＰＳ 有機會挑戰十六元，二六年上看二十元，以目前股價推估本益比仍相對安全。

…本文摘錄自 《財訊》 2026/1月 第755期