持續配息、穩定領錢就是好？

台股大熱，高股息ETF配息率持續攀升，讓許多投資人趨之若鶩。但若把時間拉長來看，投資高股息ETF要付出的代價究竟有多高？本期對比0056與0050的實際數據，替你算清楚。

撰文：Jet Lee　攝影：張家禎



近年在市場上一片看好追蹤大盤的指數ETF，甚至是槓桿ETF的狀況下，為什麼還有人想買高股息ETF？其實我一直以來就不贊成投資人買進高股息ETF，這些年來也證實了我的觀點，高股息ETF確實就是危害投資人累積財富的投資工具。

不能用「投資高股息ETF至少比放定存或買儲蓄險好」來當作藉口，不是有投資就是好。有些人說買高股息ETF的報酬率大於追蹤全球股市的指數ETF，所以投資高股息ETF是正確的—這是完全錯誤的說法！這是誤把投資單一國家市場和分散全球投資做相比，並沒有考量到單一市場所要承擔的風險問題。

如果要用單一國家市場的歷史報酬高低來論斷，既然都要重押台股，為什麼不乾脆直接買元大台灣50（0050）或富邦台50（006208）就好？都是單一國家股市，0050的歷史報酬率還更高，又何必分散投資其他高股息ETF？

少跌一點也算抗波動？落袋為安只是心理偏誤

還有一個迷思是，股市下跌時高股息的跌幅會比較小。以今（2026）年來看，0050從6月22日高點到7月30日低點（還原價），共下跌了15.37%；而同期間元大高股息（0056）下跌了11.98%，只比0050少跌了3.39%。

0056有高配息，卻只少跌不到4%，這樣算跌幅比較小嗎？而且大家不要忘了，台股配息是會隔一陣子才發放，所以在還沒有真正領到股息之前，0056只比0050少跌1.53%。單看股價波動，0056不見得就有多抗跌。

很多人誤以為高股息ETF配息比較多，所以可以無視股價波動，當成防禦性資產。這只是一種「落袋為安」的心理偏誤，看到有錢進帳戶就代表可以不管帳面減損。如果拉長時間來看，在股市大幅下跌時，高股息ETF一樣會大跌，但大漲的時候卻不見得可以跟上市場。要不是今年台股特別強，高股息ETF不會有這麼亮眼的績效。

汰強留弱壓抑成長幅度 現金流也未必穩定

而且高股息ETF還有一種特性，就是在某一檔成分股股價大漲之後，反而會降低該成分股的占比。因為當成分股股價大漲後，殖利率會相對減少，不符合高股息指數編製定義，投信反而會進行「汰強留弱」的操作。這種特性讓高股息ETF在市場大跌時跟著下跌，大漲時卻又會被限制漲幅，長期下來就是得付出看起來安心、但財富成長落後的代價。

另外，高股息ETF也不見得就可以提供穩定現金流。這幾年台股好，所以除了可以用收益平準金，還可以用資本平準金控制配息金額，製造配息穩定的表象。但這都不是真正的股息，萬一之後沒有那麼多資本平準金可以配，還真的能維持現在的高配息數字嗎？

當然，看到錢進帳戶的感覺很美好，要一般人不被金錢所迷惑相當困難。畢竟大多數人是領薪水的打工族，認為自己有付出，就該看到即時性的回饋，可是長期下來反而會造成財富落差。

拉長時間看落差更驚人 老後生活恐留破口

同樣以0050與0056相比，今年0056績效只落後0050約3.19%。看起來不多，但拉長到1年呢？0056落後了27.89%。5年呢？0056落後149.76%。10年呢？0056落後達355.5%。意思是10年前如果各投資1千萬元，10年後差距高達3,554萬元！看到這裡，你還會覺得現在先把配息拿到手是好主意嗎？

很多人主張，退休族可以直接使用高股息ETF作為退休金來源，但這樣做的最大危險是，萬一ETF配息變少或是價格下跌導致資產縮水，對退休生活的衝擊將會相當大。

請大家一定要記得，股息本來就不會是穩定數字，如果過於簡化成固定的金額或比例，很容易會讓退休生活出現大問題！

… 本文摘錄自 《Money錢》 2026/10月 第229期