誰說台幣強升電子股一定有匯損？理周投研部找到兩大類「付美元、收台幣」的電子股，可望因台幣升值購買力變強，成本降低，收的是強勁台幣，可拉大獲利空間。

文．蔡武穆 圖片來源：freepik

新台幣在關，一度來到5/5強勁升破29.530元，在元大央行阻升的力道下力守30元，由於外資持續湧入，5/29端午節前再度來到29.8元，引起市場躁動，擔心是否因匯損衝擊獲利。

回顧五月初台幣強勁升值，主要是因為美元持續走弱，出口商預期台幣升值的心理，加上外資湧入台股，對台幣強勁需求，造成台幣強勁升值8%，由於適逢關稅談判之際，為了避免被貼上貿易操作國，央行處於兩難的局面，因此，減緩阻升的力道。

台幣強升產業受傷程度不一

五月下旬，新台幣不斷升值，外資持續湧入台股，央行實地查核，仍有一部分外資匯入沒有投資台股或賣股後尚未匯出，有炒匯的嫌疑，目前嚴密監控，防守29.5元價位。

觀察美元指數，目前在98~99之間遊走，是一個弱勢震盪格局，美元持續走弱，日幣、韓圜、人民幣也都是走升的趨勢，預估六月的台幣仍會處於一個強勢震盪的整理格局，在29元~30元區間遊走。

新台幣走強，對於各產業受傷的程度不一，對晶圓代工來說，新台幣升值1%，營業利益率下降0.4%，電子業者衝擊毛利率大概0.3%~0.4%，金融業因有龐大的債券，每升值1%，衝擊毛利率約5%，機械業更是嚴重，新台幣若是在30元，還可以苦撐，弱勢升到27~28元，可能會倒掉一半的廠商。

電子通路與資安軟體商受惠

台幣升值有受害者，當然也有受惠者，若是「付美元、收台幣」，受傷程度較輕，甚至不受影響，譬如，電子通路商、資安軟體商引進國外品牌到國內銷售，台幣升值，購買力變強、成本降低，收的是強勁台幣，可拉大獲利空間。

電子通路路商如大聯大(3702)代理半導體品牌逾250家，如達發科技(Airoha)、超微半導體(AMD)、安費諾(Amphenol)、艾邁斯半導體(amsOSRAM)等，產品銷售區域以中國佔75%、台灣佔13%、其他地區佔12%，海外的部分主要用銷售付款都是用美元交割，進出口互相抵銷，故毛利不受影響，但匯兌台幣會有些微損失，台灣市場以台幣交割，台幣轉強自然有匯兌的利差。

大綜(3147)主要業務為企業軟硬體基礎建設與解決方案服務，並代理多家國際知名品牌（如HPI、HPE、DELLEMC、Cisco等）的軟硬體產品。

主要銷售台灣佔90%、中國6%，也是「付美元、收台幣」的案例。該公司2025年第一季營收為31.5億元，年增2.12倍，同樣改寫單季營收紀錄，目前股價已回檔修正，待轉強可伺機進場。

食品餐飲航空旅行業有利

另外，由於台幣購買力變強，直接受惠者還包含食品業、餐飲業、航空業、旅行社業者，食品業、餐飲業食材購買力變強，有助降低成本，台幣升值也刺激出國旅遊大增，亦有助於航空業及旅行業者。

尤其下半年即將實施的「4+1天國定假日新制」，除推動出境旅遊市場升溫，亦是國旅市場利多。

像是雄獅(2731)第1季合併營收71.46億元，年增19.21%，單季稅後純益4.26億元，年增率30.95%，EPS4.57元，創歷年來第1季新高。股價沿五日均線持續往上攻，有機會突破前高179元。

公司下半年開展多元化的旅遊產品線，包含登山、滑雪、高爾夫、棒球、馬拉松等，特別是在鐵道旅遊方面，雄獅已將日本作為布局重點，國際線將以北美(洛杉磯、溫哥華)與亞洲(東京、沖繩)為雙核心驅動，雄獅認為，旅遊需求趨勢明確，下半年營收動能正向，市場氣氛「穩中透旺」。

山富迎向AI時代數位轉型

山富(2743)最近股價強勁，亦頗值得留意。山富第1季營收達17.55億元，季增8.98%，EPS4.82元。公司最近完成二代接班，由現任董事長陳國森掌舵，迎向AI時代的數位轉型，AI旅遊推薦與大數據分析，提升團體旅遊的個人化體驗。尤其2025年將持續發展郵輪業務，如迪士尼郵輪，皇家加勒比遊輪、長程郵輪航程商品，將成為今年動能。

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