美國電力升級納入國安 非紅供應鏈成新門票

川普宣布美國電力系統進入國家緊急狀態，目的是排除紅色供應鏈；台灣重電業者布局美國市場多年，在此政策之下，ＡＩ基建商機將大幅增加。

文／劉志明

ＡＩ產業的下一場戰爭，不只是在晶片，也在電力。

美國總統川普在二○二六年八月二十六日簽署行政命令，以國家安全以及ＡＩ資料中心用電需求快速增加為由，宣布美國「大容量電力系統」進入國家緊急狀態，並全面限制高風險外國製關鍵電力設備，進入美國重要電網。

這項政策真正值得注意的地方，不只是限制進口，而是美國開始把大型變壓器、發電機、電池儲能系統，乃至於跨區域長途輸電與主電網骨幹，視為國家安全的一部分。換句話說，電力設備已經不再只是傳統工業產品，而是ＡＩ、國防與能源安全共同交會的戰略物資，川普政府要做的事情很清楚：排除紅色供應鏈。


▲華城積極擴廠，未來掌握美國重電零組件商機潛力大。陳俊松／攝
美重整電網 台廠迎轉單潮

在中國設備受到更嚴格限制之後，美國需要重新尋找可以長期供貨、具備技術能力、品質穩定，又能符合美國認證要求的替代供應商。這也讓台灣重電廠第一次站在ＡＩ基礎建設的大浪正中央。

一座大型ＡＩ資料中心，動輒需要數百ＭＷ，甚至往ＧＷ等級前進。算力愈大，用電愈凶，沒有穩定的輸電、變電與配電系統，再昂貴的ＧＰＵ也只能躺在機房裡，電力成為ＡＩ真正的生命線。

台商台積電、廣達、緯創、鴻海，是美國雲端中心伺服器與晶片的重要供應者，占全球供應鏈比重達九成，但未來幾年，美國ＡＩ資料中心能不能蓋得出來，除了晶片與伺服器之外，另一個關鍵問題是相關電網能不能如期完工。

為了解決ＡＩ資料中心面臨的嚴重缺電，以及天然氣渦輪機交期過長的問題，SpaceX創辦人馬斯克計畫在德州自建鑄造廠，自行生產燃氣渦輪機所需的葉片與導向葉片。

有了發電機之後，電力還要經過長距離輸電、超高壓變電站、大型變壓器、氣體絕緣開關（ＧＩＳ）、配電設備、備援系統與機電工程，這一整條產業鏈，恰好就是台灣重電業者累積數十年的老本行。

最早卡位的是華城，公司以FORTUNE ELECTRIC品牌深耕北美多年，不但設有當地子公司與營業據點，也早已進入美國電力公司供應體系。大型變壓器牽涉電網安全，客戶認證時間長、可靠度要求高，新的供應商很難在短時間內取代既有廠商。總經理許逸德很早就開始布局美國市場，在美國要求關鍵設備強化供應鏈安全之際，像華城這種早已通過認證，並且已有實際交貨紀錄的供應商，價值自然水漲船高。

雙雄急擴廠 劍指ＡＩ電力

華城目前ＡＩ雲端中心電力變壓器在手訂單超過兩百億元，整體訂單能見度更一路看到二八年，呈現供不應求的狀況。

此外，華城觀音三廠Ｂ廠今年已經投產，台中廠擴建預計二七年第三季投產，鎖定345kV超高壓大型變壓器。這個電壓等級，直接對應美國大型輸電網、電力公司，以及超大型ＡＩ資料中心所需要的核心設備。許逸德強調，客戶重電設備需求孔急，因此，會加快新工廠的認證，也進一步加速華城搶攻美國雲端中心商機的腳步。

至於台灣老牌重電公司士電，美國目前已經是士電最大的外銷市場，客戶同樣涵蓋電力公司及ＡＩ資料中心。今年北美業績預估成長約三成，士電也砸下二十二億元興建T4新廠，主攻230kV與345kV大型變壓器，預計二七年九月投產，二八年全面量產，屆時整體變壓器產能增加三成，在供不應求下，未來成長動能也相當明確。

另一方面，美國本身有老舊電網汰換、再生能源併網、製造業回流以及國防產業用電需求。川普政府同時推動燃煤、天然氣與電網基礎建設，希望先把ＡＩ成長所需要的電力補起來，因此商機潛力大。

資料中心真正運作時，不可能只靠一顆大型變壓器。從高壓電進入園區之後，仍然要經過大量降壓、配電以及末端供電設備。因此，ＡＩ資料中心與電網更新，其實會同時推升高壓與中低壓變壓器的需求。

中興電主要跟著台灣半導體客戶赴美設廠，供應ＧＩＳ、變壓器與變電站設備，目前海外營收占比約五％到一○％，未來成長空間很大。其中，變壓器與ＧＩＳ已順利切入台積電美國亞利桑那州廠的設備供應鏈，目前約有一千九百萬美元的美國訂單，未來也會隨著台積電持續擴大美國建廠而受惠。

大型ＡＩ資料中心不是只有電力設備，而是一整套機電系統。鴻海本身是ＡＩ伺服器與硬體製造的第一大廠，並已在電力設備系統領域與東元合作，自然也讓東元有機會順勢往資料中心的電力與機電基礎建設延伸。

尤其是美國「星際之門」ＡＩ計畫，由OpenAI主導，結合軟銀與甲骨文等企業，投入巨額資金建設ＡＩ資料中心，目標是在美國及全球擴展龐大的算力基礎設施。東元在鴻海加持下，也將有機會分食重電相關零組件與機電工程商機。


▲安葆董事長陳志復積極搶攻美國AI輸電系統統包商機。攝影組
安葆搶大單 獲利拚三級跳

此外，國內擔任台積電工廠備用電源設備主要供應商的安葆，隨著台積電規畫在台灣再設十五座廠、美國八座廠、德國一座廠等，相關備用電源設備需求也持續增加，安葆目前在手訂單總金額上看兩百億元，訂單能見度一路延伸至二八年。

安葆正從電力設備供應商轉型成機電整合廠，已取得美國總承包商、電氣與機械承包商資格。這代表未來可以提供的不只是變壓器或配電設備，而是進一步統包資料中心工程。目前安葆洽談中的美國雲端中心機房需求已達二十ＧＷ，潛在市場規模龐大。據悉，董事長陳志復正在美國搶訂單，有機會宣布搶下上億美元以上相關商機。

因此，第一金產業分析師楊凱云預估，安葆二六年每股稅後純益（ＥＰＳ）挑戰二十元，較去年八．七二元成長一．二九倍，二七年更有機會挑戰三十三元，而公司也將成為重電股中的獲利王，股價有機會進一步向上攀升。

… 本文摘錄自 《財訊》 2026/9月 第772期