安倍第四支箭無的放矢

儘管日本經濟再現危機，但日經指數還一度攀升至逾三萬點的關卡；因為「股市行情」與「經濟基本面」脫鉤，正是疫情爆發後全球的新趨勢。

文● 蘇彬貴

▲一場場「悶不吭聲」的比賽，預估將讓日本損失1200億日圓

正當今年來全球各地的經濟，都在經歷「報復性反彈」之際，整個日本卻依然低迷不振：今年首季，當地的ＧＤＰ（國內生產毛額）與去年同期比，衰退一．五％；而如果與前一季比較的話，其衰退幅度更達三．九％。

弄巧成拙淪咒詛

根據經濟學人資訊中心（ＥＩ Ｕ）預估，在去年以達四．六％的衰退幅度，創下自二次大戰以來最糟的表現之後，今年日本的國內生產毛額（ＧＤＰ），也僅能有二．二％的增長幅度，在先進國家中吊車尾。不過，更值得注意的是，日本政府最擔心的通貨緊縮（deflation）如今卻又捲土重來。

今年五月，當地的消費者物價較去年同期再下滑了○．一％，這是過去以來連續第四個月日本的物價陷入下跌的窘境。更值得注意的是，去年一整年消費者物價就已經下滑○．二％，基期已經降低了，而根據經濟學人資訊中心預估，今年還要再衰退○．二％。 前安倍政府原本打的如意算盤：要透過再度舉辦東京夏季奧運會（Toyko Olympics），一鼓作氣地來提振經濟，如今卻因為當地的新型冠狀病毒疫情一直難以控制下來，反而成為了咒詛。在日本，安倍晉三可以說是一位傳奇人物，他在政壇中創造了許多紀錄；而如果說他所推行許多改革，都沒有辦法將當地的經濟救起來，那未來日本的前景實在堪憂─當地的經濟早已病入膏肓。

身為當地汽車業界的龍頭老大、全日本最具價值的企業，以及一向為奧林匹克運動會（Olympics）的贊助商豐田汽車（Toyota Motor Corp.；股票代號：7203 JP Equity），卻在這次的東奧中，決定不提供任何廣告，並引起其他廠商競相仿效；因為許多日本人都反對政府在目前情況下依然堅持要辦奧運，這件事情實在太過敏感。而缺乏廣告、門票以及觀光客等的各方面收入，在這一次的東京奧運會，日本政府可說是「賠了夫人又折兵」。

儘管如此，在美股頻創歷史最高紀錄的帶動下，東京股市表現也不脫俗。以日經二二五指數為例，在今年二月十六日盤中，一度以三○七一四．五二點的水準，創下了自從二○○九年八月二日（即過去十一年半又近半個月）以來的最高紀錄；此時，自從去年三月十九日的一六三五八．一九點的最深谷底（受到新冠病毒疫情的打擊）以來，在過去不到十一個月的時間裡，該指數大漲近八八％。

日股報復性反彈

日經二二五指數的歷史最高紀錄，乃於一九八九年十二月二十九日所寫下的三八九五七．四四點（今年二月十六日所創下的最高峰，與之仍相差一成以上的距離）；之後日本的金融泡沫破滅，日股於是步入破天荒的歷史大空頭；並且還一路跌至二○○八年十月二十八日僅剩的六九九四．九點崩跌以來的最低紀錄─當時爆發的全球金融大海嘯，迫使該指數加速趕底。

之後，二○一二年底安倍回鍋擔任首相，在「安倍經濟學」（Abenomics）的激勵下，該指數重整旗鼓、向上回升；並在一八年十月二日盤中，以二四四四八．○七點寫下自從一九九一年十一月十四日（即過去二十六年又十個月半餘）以來最高紀錄。然而，這卻是在其近八年的首相任期當中，所能激勵日股行情的一個極限─去年九月十六日，安倍晉三再度因為健康因素卸任首相一職，並由菅義偉接任。

反倒是新冠病毒疫情爆發後所出現的「報復性反彈」，一度將日經二二五指數再推升至逾三萬點的關卡；因為「股市行情」與「經濟基本面」脫鉤，正是疫情爆發之後，全球的一個新趨勢。而目前日經二二五指數成分公司的價益比（P/E ratio），大約在十九倍的水準。

閱讀完整內容