追蹤》掌握每個可能影響市場的時間點

撰文：楊明峰

蔡書文（Ryan）能在劇烈波動中保持紀律的關鍵，不是預測行情，而是提前掌握每個可能影響市場的時間點。因此，他建立一份專屬「總經行事曆」，讓投資節奏與市場事件同步，在每一波政策、數據與財報公布之前，就先做好應對劇本（詳見表1）。

蔡書文認為，多數投資人面對總經變化，常在事件發生後才追價或殺低。實際做法恰好相反，蔡書文在事件發生前，就利用總經行事曆進行推演，只要能掌握事件時間與市場預期，就能避免做出盲目的投資決策。

蔡書文會預先標出這些日期，並在事件前後各設一個觀察週期。事件前，觀察市場預期與資金流向；事件後，再檢視市場反應是否如預期。這讓他能在行情尚未爆發前調整部位，而不是在消息出來後才倉促行動。

蔡書文將總經行事曆視為一份「假設清單」。對於每項重大事件，都設定2套劇本：

1.市場如預期：延續原有操作，例如維持多單或續抱強勢股。

2.市場不如預期：啟動防守，如減碼或提高避險比重。

蔡書文說：「若發生A事件，我有A計畫；若出現B事件，就啟動B方案。」這樣的雙劇本思維，讓他能在意外來臨時保持冷靜，不會因短線波動而打亂長期策略。

例如2024年底就預估，2025年1月20日川普（DonaldTrump）上任美國總統、2月3日預算案公布（實際上延期至5月2日），市場將評估減稅與基建規模對通膨的潛在壓力；3月14日美國臨時預算（CR）到期、3月19日聯準會（Fed）會議，成為觀察縮表與ONRRP（逆回購）調整的關鍵時點，若流動性回收幅度放緩，將對股市形成支撐；6月18日聯準會會議，將納入政策對經濟的影響，以及通膨對焦等重點。

以上3個主要時間點不僅是政策與資金交會的轉折期，也是估值調整與市場信心的分水嶺。

掌握市場節奏
在轉折降臨時勇敢迎接機會

蔡書文提醒，2026年第1季下半場可能進入「估值震盪期」。油價低基期效應將推升通膨年增率，若經濟同步降溫、聯準會轉為觀望，高估值族群調整風險升高（詳見表2）。蔡書文指出：「市場真正害怕的是『通膨高、經濟差』；若是『通膨低、經濟差』，反而能靠降息來救。」總結而言，2025年第4季至2026年春節前，資金環境仍偏寬鬆，行情基調偏多。但蔡書文提醒，總經行事曆價值不在預測，而在於準備，執行上須留意3原則：

1.每月更新一次總經行事曆，標註潛在影響最大的事件。

2.為每項事件預設2套劇本，包含樂觀與悲觀版本。

3.依事件結果動態調整現金比重與避險部位。 閱讀完整內容