台灣團隊首推ＡＩ主動型ＥＴＦ 勇闖美國掛牌

YouTube 共同創辦人陳士駿與七年級生的華爾街基金操盤手傅冠龍，聯手成立度雷克資本，投入研發多種ＡＩ模型及操作策略，未來將推動子公司在美國掛牌上市。

文／楊喻斐

今年七月十日，度雷克進化科技（Draco Evolution）首檔人工智慧主動型ＥＴＦ，在美國紐約證交所掛牌交易。這家公司的背後，是來自台灣的七年級生傅冠龍以及YouTube 共同創辦人陳士駿；他們以累積過去運用ＡＩ選定多空策略致勝的經驗，複製在這檔ＥＴＦ上面，要讓一般的投資大眾也可以靠ＡＩ獲利。

度雷克進化科技的母公司度雷克資本，是二○一九年成立於美國加州的投資顧問公司；傅冠龍與陳士駿成立度雷克資本的初衷，即是希望以ＡＩ模型制定出能夠獲得穩定報酬的操作策略，資金大多來自於大股東自己的口袋以及企業家二代的朋友們。

雖然度雷克資本在美國加州註冊，但實際的決策據點卻是在台灣分公司，也就是傅冠龍與陳士駿目前的定居地。一八年，陳士駿舉家從美國遷居台灣，在朋友圈裡認識了傅冠龍。回台後不久正逢疫情爆發，標普五百指數九天熔斷四次，陳士駿的投資報酬大縮水，而傅冠龍則向他建議：「ＡＩ投資能取代人性主觀的投資策略。」

理念：建立ＡＩ模型 追求穩定報酬

兩個人交流彼此的投資想法，即擦出了火花。傅冠龍具備實戰經驗，是華爾街基金操盤手，資產管理規模曾高達十八億美元；而陳士駿最強的就是演算法，這次他將專業的能力轉換到金融領域，建立ＡＩ演算法，應用於多樣化的投資策略以及交易程式。

投入研發多種ＡＩ模型及操作策略之後，兩人決定另在美國成立度雷克進化科技，進一步發行各式ＥＴＦ。

「我們就像一個策略製造工廠。」身兼度雷克進化科技執行長的傅冠龍如此形容。傅冠龍說：「如果未來要推動股票上市，科技公司的估值肯定會比投資公司來得高，我們最終目標是希望推動度雷克進化科技在美國上市。」

至於為什麼會選擇ＥＴＦ？傅冠龍說明，過去只懂得交易，卻不懂得怎麼幫投資人節稅，操作之後才發現，以基金方式頻繁地進出市場，最後的課稅金額可能吃掉獲利的一半；但是以ＥＴＦ交易卻不用課稅。

不同於傳統投資公司需要培養大批的研究員，深入分析總經與產業前景，度雷克進化科技需要的人才，則是以編寫程式的工程師為主，並配有數據分析師與經濟學家。目前整個團隊的編制僅有十六人，美國也配置少數人力，負責交易任務。

策略：ＥＴＦ避稅優勢 讓利投資人

傅冠龍說：「我們花費更多的心力在策略面，包括期貨、選擇權、債券、ＥＴＦ等各種資產的配置。至於ＡＩ模型的建置，我們花很久的時間反覆測試，每一種交易邏輯，在實際執行前都經過系統徹底回溯測試和模擬。」

回測數據之後，它可以預設出最完美的執行點，包括賣出與買進；但實際操作時，不見得可以在它預設的價位成交，過度最佳化設計反而是最大的盲點。傅冠龍說：「所以我們先用自己的資金運作，大概實際操作三年之後，才敢把大股東的錢放進來。」

然而，這套ＡＩ模型系統追求的並非短期的高報酬率，而是將風險控管放在第一優先。例如，回測數據到二○○○年網路泡沫化、○八年金融風暴，又或者新冠肺炎、戰爭等等重大事件所發生的崩盤，在這樣的條件下，投資組合測試出來的結果是賠得比整體指數少的話，那就算成功了。

話說回來，這些都是已經發生的數據，該如何面對未來？傅冠龍說，系統會蒐集宏觀的經濟數據，主要來自於經濟合作與發展組織（ＯＥＣＤ），這些都具有參考價值。另外，還有短期的資訊，例如科技相關的數據，尤其他們以科技股為主要投資重心，系統會去偵測每一檔股票的價格走勢；出現不同的訊號時，如果以宏觀的經濟數據來反應的話，速度會不夠快。

不過，如果太敏感，不見得比較好，有時候什麼都不做，可能才是對的。依照過去歷史經驗來看，早盤重挫，尾盤卻急拉的走勢屢見不鮮；因此，成功的ＡＩ演算法，不但可以避免人為的恐慌情緒，還可以降低錯誤判斷。

度雷克進化科技設計出不同層級的模式，不只是有作多或者作空，還會搭配反向ＥＴＦ避險，以彌補損失的部分。「我們的優勢就是，急跌的時候不會賠太多，但趨勢向上的時候，我們的報酬率會跑贏那斯達克指數。」傅冠龍自信地說。

掛牌：紐交所提尖銳問題 直球對決

第一檔ＡＩ主動型ＥＴＦ於今年七月十日以二十五美元在美國紐交所上市。傅冠龍回憶，要獲得美國證監會ＳＥＣ（美國證券交易委員會）核准，須面臨許多挑戰，尤其傅冠龍與陳士駿兩個人都沒有相關的經驗，只能詳盡地向ＳＥＣ說明ＡＩ驅動模型的操作，證明是真的ＡＩ模型。ＳＥＣ非常在意度雷克進化科技於美國與台灣兩地的操作模式，提出了許多意想不到的問題；例如，如果傅冠龍或陳士駿「怎麼樣的話」，商品要怎麼延續交易？又或者中國攻打台灣的話，該怎麼辦？

該檔ＥＴＦ掛牌交易迄今滿三個月，報酬率雖然還處於負數；不過傅冠龍並不擔心，他表示：「要以長期趨勢的角度來看，相信時間會證明成果。」

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