誰能夠複製「華城模式」？

國際減碳趨勢明確，我國則有邁向2025非核家園目標，積極推動新能源政策，提高再生能源比重，搭配台電強韌電網計畫開源節流，能源股夢幻隊奮起！

文／黃俊超

執政黨獲得總統大選勝利，不過失去國會過半的優勢，預期未來四年在政策推動上，恐將不如過去四年那麼順利，尤其是型態明顯對立的軍工、核能等相關議題，不過，隨著國際減碳趨勢，加上企業需求不斷成長，前些年又受到疫情肆虐影響，導致目標進程已有延誤，對於持續推動再生能源相關法案，基本上較容易取得一定程度的共識。

我國於二○一六年五月啟動能源轉型，以「減煤、增氣、非核、展綠」為發展方向，明訂二五年再生能源裝置容量二九ＧＷ的政策目標，以太陽光電二○ＧＷ及離岸風電五．六ＧＷ為推動主軸，同時布局前瞻能源，如地熱、生質能、海洋能、氫能等，並於一九年及二三年修正《再生能源發展條例》，優化推動法制環境，確保電力穩定供應，兼顧降低空汙及減碳，加速達成淨零轉型願景。

▲台電強靭電網計畫，帶動重電、電線電纜業訂單暢旺 組合照片

再生能源轉型進度仍待加速

根據行政院二三年十一月公布目前推動狀況及成果顯示，一六～二二年新增再生能源外的大型機組容量淨二五二萬瓩電源，此外，至二三年十月太陽光電累積設置量十一．六六ＧＷ，風力發電（含陸域與離岸）累積設置量三ＧＷ，合計十四．六六ＧＷ為一六年時的七．六倍，再生能源發電量由一六年約一二七億度，預估至二三年已成長至二七五億度，其中綠電占比達十％。

美國在二二年再生能源總電力占比約二一％，超過核電的十九％，其中太陽能與風力發電比重提升至整體的十四％，也超過燃煤發電的二○％，天然氣是最主要發電來源約三九％；德國則於去年關閉最後三座核電廠，燃煤占比於三成，風能二二％、燃氣十三％、太陽能十％。而台灣於二二年再生能源發電量超越核電，去年再生能源成長至八．九％，核能則降至六．三％。

台灣能源高度仰賴進口，邁向減碳更也必須持續充足供電，解決現有傳統電網系統瓶頸，運用資訊、通信與自動化科技，在發電、輸電、配電，裝設電腦監控設備及系統，透過設備雙向溝通能力，讓供電量及用電量數據數位化、可視化，並對其中資訊加以整合分析，達到電力資源的最佳配置，提升電力系統運轉效率、供電品質及電網可靠度，並促進再生能源擴大運用與節能減碳。

半導體是台灣成為全球焦點的最大關鍵，尤其是神山台積電（2330），據統計資料顯示，二○年台積電耗電量一六○億度、佔台灣總用電量五．九％，二一年為一九一．九億度、占七．二％，彭博社推估，二五年台積電耗電量將占台灣整體十二．五％，而這尚未包含未來將陸續興建的晶圓廠，尤其隨著先進製程技術演進，光是一座三奈米廠年耗電量就將達到七○億度，更先進的二奈米與一奈米可能將超過一百億度。

開源與節流同時進行

想要達到至少供需平衡，不外乎要做到開源與節流，開源部分由後幾篇文章詳述，在節流方面，目前最重要的是台電於二二年九月公告將投資五六四五億元，合計十年時間分階段完成「電網強韌建設計畫」，擬將集中式電網改為分散式，若逢突發事件，可有效先縮影響範圍與縮短復電時間，台電強調，減少電力運輸距離是降低電網風險的解藥，規劃由燃氣機組及再生能源等電源，就近直供科學園區及產業園區等用電中心。

另外，汰換電力電網系統，降低停電事故發生的機率也是重要方針。傳統電網從發電端經電力傳輸、配送到用戶端，為單向式集中發電輸出，以長久累積用電負載，分析並預測開發電源與運轉調度，而智慧電網則強調分散式電源，當分散式區域電力發生剩餘或不足，在配電網區域內或區域間進行電力交換，不再固定由特高壓流向高、中、低壓的單向潮流，而是進行供電端到用電端雙向調度與控制。 台電的強韌電網計畫，大大造福台灣的重電、電線電纜、儲能與智慧電錶等產業，尤其是重電類股，以華城（1519）為指標，股價從去年初約莫五○元附近，至今最高上漲至四五九元，過去主要為資產題材的士電（1503），一度衝高至一七四元，亞力（1514）最高來到九二．五元、中興電（1513）最高則為一四七元。

華城去年十一、十二月營收分別為十六．九二億元、二五．七五億元，連續創下歷史新高，第三、四季業績皆較前一年度同期成長超過一倍，且第四季呈現逐月業績年增率全都超過一倍，主要架構在民營與外銷銷售增加，統包工程案依投入成本比例認列，法人預估第四季單季營業利益將達十二億元，帶動全年每股稅後純益突破九元。

營運脫胎換骨，總經理許逸德表示重電業有三個商業模式及特性，一是前期大量資本投入、設備回收期長，然前幾年受疫情影響短期間無法建廠，二是技術，三是長期開發客戶；此外，華城外銷以美國為主，而競爭對手韓國遭課反傾銷稅二四％，中國因貿易戰關稅拉高至二五％，台灣廠商則因此而受惠。先進國家基礎建設須因應竟零排碳趨勢，等於過去的建設必須在未來三到五年內重建，加上基礎建設多包含電力設備與道路建設，帶動商機蓬勃發展。

華城外銷比重持續攀高

展望後市，華城成長動能依舊強勁，主要可分為三大區塊，外銷、台電強韌電網計畫以及綠能，二三年分占營收比重為三六％、三六％與三二％，尤其外銷受惠美國二一年基礎建設法案、二二年削減通膨法案，帶動二三年獲利占比超過五成，公司在法說會上表示，根據目前在手接單狀況，預期今、明年外銷佔比將持續提升擴大，今年有機會超過四成，明年則朝向挑戰五成邁進。

洋華轉型持續發酵。自一八年起，觸控面板朝工控等利基型市場，而機電業務主要提供電線電纜接頭，客戶為電線電纜業者，終端客戶為台電，受惠於強韌電網建設計畫，搭配大股東合機（1618）去年拿下台電超過四二億元訂單，洋華機電業務至去年第三季占營收比重已大幅提升至七六％，成為主要獲利來源。

獲利能力隨著產品組合結構性轉變而明顯提升，洋華毛利率從二一年第四季的二○．七二％，二三年第三季已提升至三九．七一％，營益率則從四．二五％大躍進成長至二九．五八％，二三年前三季稅後純益四．一六億元追平二二年全年表現、ＥＰＳ二．七五元，法人預估全年有四元以上實力，預期台電訂單將仍至少有三～五年需求，搭配光電部門邁向復甦，今年營運可望更勝去年。

台電強韌電網計畫中，約有一一○○億元的電線電纜、智慧電網與配電系統標案，從去年下半年陸續釋出超過五百億元標案觀察，電線電纜業者包含華電（1603）、華新（1605）、億泰（1616）、合機（1618）、大亞（1609）、宏泰（1612）、大山（1615）、華榮（1608）等，幾乎人人有獎，去年業績多已有成長跡象，不過其實仍是過去的標案，隨著標案持續性釋出，代表著未來幾年營運成長空間相當值得期待。 閱讀完整內容