供應鏈漢翔、駐龍、豐達科、晟田⋯搭上成長列車

近期美、英達成貿易協議，英國將購買大量波音客機，美中貿易談判也釋出善意，中國有望重新接收波音客機，隨著波音產能提升，航太供應鏈業績看漲。

文 ● 莊家源

▲第一季波音產能、交機量雙雙回升(達志)

近期美英達成關稅協議，英國除承諾開放進口價值約數十億美元美牛等農產品外，還包括美製化學品、機械等工業產品進口，建立鋼鐵、鋁貿易區以及藥品供應鏈之外，也將購買價值一百億美元的波音飛機，緊接者沙烏地阿拉伯主權基金旗下的飛機租賃公司AviLease也已訂購三○架737 MAX ，為波音近期在中東市場的重要銷售突破。法人認為自美國總統川普上任後，將推動更多國家採購波音飛機以平衡貿易關係，進一步提升市場對波音的信心，在波音生產逐步回到正軌下，身為波音供應鏈的漢翔（2634）、駐龍（4572）、豐達科（3004）、晟田（4541）、榮剛（5009）等將能搭上這波成長列車。

緊接者在五月中旬，由美國財政部長貝森特和貿易代表葛里爾率領的美方官員與中國國務院副總理何立峰領導的中方代表團，於日內瓦會談後，雙方都釋出善意，美方將對中國商品的加徵關稅從原本的一四五％調降至三○％，中方則把對美商品的報復性關稅從一二五％降至十％，並承諾撤除其他自今年四月二日以來實施的反制措施。

美中貿易談判釋善意

由於波音（Boeing）長期以來深受美中貿易摩擦波及，自美國總統川普（Donald Trump）發動第一波貿易戰後，中國方面曾明確下令暫停接收波音飛機，導致多架原本為中國製造的飛機無法交付，甚至一度被迫飛回美國。

直到今年四月底，雙方緊張情勢開始出現緩解跡象，中國官方表示願意恢復與美國企業的正常商業往來，並暫停對部分美國進口品課徵關稅，包括醫療設備、工業用化學品與飛機租賃。雖然目前仍不清楚中國航空公司何時能實際取得這些飛機，但從今年波音原定要交付中國約五○架飛機來看，若後續能如期交機，將可節省重新尋找買家的時間與成本，有利相關供應鏈接取新訂單。

去年一月，一架737 MAX飛機在離開波音工廠時未安裝關鍵螺栓，導致飛機在空中爆裂，自那次事故以來，波音必須獲得美國聯邦航空管理局（ＦＡＡ）批准才能將737 MAX的產量提高到每月三八架以上，截至去年十二月底，波音737 MAX的每月交機量只有十七架，再加上去年近兩個月的工會罷工導致波音大部分生產陷入停滯，駐龍作為波音737 MAX零組件供應商之一，營收表現大受影響，今年累計前四月營收二．三億元、年減二二．○一％，第一季ＥＰＳ 一 ．三一元。

波音737 MAX產能看增

波音近期積極推動 737MAX 生產恢復，主要供應商勢必銳（ Spirit AeroSystems ）擁有大量機身庫存準備出貨，顯示供應鏈瓶頸正在緩解，波音計劃在今年內，將737 MAX的產量提升至每月三八架，以恢復市場競爭力。儘管勢必銳仍面臨財務壓力，波音目前正積極推動對勢必銳的收購計畫，預計今年中完成對勢必銳的完全收購，這項收購案將讓波音垂直整合供應鏈，降低對第三方供應商的依賴，提高生產自主性，目前駐龍終端客戶波音對於737 MAX機型提升產能規劃已經轉趨樂觀，維持年初所釋出的今年內拉升月產能至三八架的目標，後續再向ＦＡＡ申請擴產至四二架的許可，法人認為最快在第三季可看到駐龍客戶拉貨動能再轉強。

航太扣件製造商豐達科今年累計前四月營收十二．八三億元、年增十三．五六％，第一季ＥＰＳ一．九九元，呈現淡季不淡。目前豐達科已累計超過八千項產品通過國際客戶認證，並獲美國奇異（GE） 、普惠（P&W）、英國勞斯萊斯（Rolls Royce ）及法國賽峰集團（Safran Group ）等全球四大航太發動機製造商的合格供應商。

法人表示，豐達科主力產品航太扣件，近年在疫情結束後國際旅遊產業旺盛，空中運輸需求大幅提升，帶動豐達科航太扣件訂單穩定。另一方面，豐達科的機構零組件應用在航太發動機，躋身波音、空中巴士供應鏈，隨著馬來西亞新廠正式啟用，將專注於航太與汽車相關產品之製造，今年業績展望看俏。

漢翔、晟田業績看漲

漢翔專注生產飛機結構件與引擎零件，民用航太業務占營收比重高達三六％，今年累計前四月營收一○一．二二億元、年減二四．○六％，第一季ＥＰＳ○．二五元。漢翔直接對波音出貨的產品以結構組裝件為主，雖然目前波音拉貨狀況並無明顯變化，但受到供應鏈關鍵零組件缺料問題，壓抑營收表現，但法人仍看好漢翔將受惠於民用航空業務復甦，以及國防預算提升，民用航空將成為漢翔今年重點營收項目。

在晟田方面，目前除漢翔和長榮航太兩大國內航太客戶，也憑自身加工能力，向國外承接起落架及致動器（飛行控制器元件）訂單，成為台灣最大的飛機起落架零件供應商。

據了解，晟田製造的航太零組件種類十分多元，包含引擎機匣、引擎懸吊系統、引擎掛架、起落架、致動器等，終端應用在波音和空中巴士等大廠。

法人對於晟田持續投入軍工業務，加上航太大廠空巴、波音預期今年交機狀況都會較去年轉好，起落架等零件出貨看增，以及半導體客戶需求正向，樂觀看待該公司今年獲利可望再升溫。 閱讀完整內容