由下而上選股力抗大環境顛簸

台股投資信心低迷，主動式ＥＴＦ募集雖不被看好，但操盤人老神在在逢低撿便宜，預期今年主動投資將有超額報酬可期待。

文●林麗雪

台股ＥＴＦ商品再進化，五月份多檔主動式ＥＴＦ將募集及掛牌上市，雖為台股多少添資金活水，然碰上全球關稅戰核彈，台股投資信心低迷，對ＥＴＦ的投資熱度也大為降溫，主動式ＥＴＦ首波募集出師不利，和過往高息ＥＴＦ動輒募集到數百及千億元已不可同日而語。

多檔ＥＴＦ進場添活水

不過，最壞的時代，拉長來看，或許會是最好的投資機會，尤其主動式ＥＴＦ較被動式ＥＴＦ投資靈活度更高，在國內資本市場初試啼聲，操盤績效力拚只准成功不准失敗，投信業者也卯足全力推出最強大的投研團隊及基金經理人進行操盤，台股主動式ＥＴＦ雖有點生不逢時，但後市聲勢看漲，假以時日，隨著績效突出表現，ＥＴＦ規模也將開低走高。

與傳統的共同基金一樣，主動式ＥＴＦ是透過基金經理人主動管理投資組合，並創造超越市場的報酬表現，讓主動專業操盤的投資效果，能透過在交易所進行買賣，並更方便、更即時且廣泛的面向所有投資人，從而獲得財富的提升，和被動式ＥＴＦ以追蹤、模擬或複製標的指數的績效有投資本質上的不同；此外，主動式ＥＴＦ需在每日開盤前公告全部持股，和每月或每季才揭露持股的共同基金相較，透明度亦提高很多。

全球主動式ＥＴＦ已發展多年，美國方舟投資創辦人凱薩琳．伍德（Cathie Wood）在二○二○年疫情期間因重壓特斯拉而一戰成名，因此被封為女股神，主動式ＥＴＦ也自此聲名大噪，女股神的持股也成為市場追逐的焦點。

暴漲、暴紅股票都是一時之選，而這仰賴的就是績優基金經理人長年累積由下而上的產研經驗及慧眼如炬的選股功力，主動式ＥＴＦ也為國內主動選股績效相對優異的投信公司，提供新的戰場。

觀察五月已進場及將募集進場的主動式ＥＴＦ，包括有野村台灣智慧優選ＥＴＦ（00980A）、統一台股增長主動式ＥＴＦ（00981A）、群益台灣精選強棒主動式ＥＴＦ（00982A）等三檔都投資在台股，基金經理人的操盤經歷都大有來頭，且產研及操盤資歷都接近二十年，都有經歷台股多次多空循環的經驗，即便面臨關稅戰風暴，操盤沙場老將仍老神在在。

操盤人均是沙場老將

野村台灣智慧優選ＥＴＦ五月五日掛牌首日就碰上台幣失速升值風暴、台股在企業匯損壓力爆棚下全面重挫，掛牌第一天就大跌一．八％，不過，第二天台股表現平平，但00980A很快就收復掛牌首日多數失土，並超越大盤表現，第三天更直接漲回發行價，這都凸顯主動式ＥＴＦ的靈活操作，能加速打敗大盤表現。

緊接著在五月下旬，統一台股增長主動式ＥＴＦ及群益台灣精選強棒主動式ＥＴＦ也將先後掛牌，這兩家本土投信在主動選股的操作績效，一直以來在業界亦是有目共睹，尤其統一投信旗下各系列股票型基金，一直是業界股票基金績效操作常勝軍，在五月進場的三檔台股主動式ＥＴＦ中，統一台股增長主動式ＥＴＦ的經理費及管理費，硬是比同業高，足見好商品不怕貴的底氣。

近期大環境面臨劇烈變動，雖讓國內主動式ＥＴＦ募集臨逆風，但群益台灣精選強棒ＥＴＦ（00982A）經理人陳沅易老神在在的說，市場持續消化關稅衝擊，五月又迎股東會旺季，有望為行情帶來支撐，是主動投資的好時機，看好全球ＡＩ趨勢不變，台灣持續扮演關鍵供應鏈角色，陳沅易認為好股不會寂寞，這次的波動又是撿好股的時機。

主動交易創造超額報酬

00982A預計建倉的成分股包括有台積電（2330）、川湖（2059）、健策（3653）、嘉澤（3533）、緯穎（6669）等，和統一台股增長主動式ＥＴＦ部分預計成分股重疊雷同，英雄所見略同，也是投資人可以參考的投資標的。

統一投信表示，00981A將採取「白馬、黑馬股」一把抓的投資策略，六成持股投資於獲利成長穩健的市值「白馬股」，同時鎖定高成長潛力的中小型「黑馬股」，經理人一致認為，台股這波回檔帶來絕佳的進場機會，許多已回到中長期合理價位、且具投資價值的企業買點已浮現，00981A預計成分股除了台積電外，尚包括健策、嘉澤、奇鋐（3017）、元太（8069）、智邦（2345）、金像電（2368）等科技股，正是投資人可以參考的白馬股。

不僅僅台股可以趁這次的股災挖寶，美股亦然，六月將募集及掛牌的中信ARK創新主動式ＥＴＦ（00983A），則是鎖定美股投資，該檔ＥＴＦ將引進ARK獨有的顛覆式創新投資理念，鎖定全球創新題材領域投資，涵蓋能源儲存、區塊鏈、人工智慧、基因定序及機器人等新興主題，關注的成分股包含有Palanitr、Coinbase、Tempus AI、Teradyne、Meta Platforms…等國內投資人較不易觸及的標的，且該檔ＥＴＦ將不僅關注大型成長股，也尋求中小型股的投資機會，待關稅變數釐清，長期可以創造的潛在超額報酬也值得期待。

過去幾年的股市多頭，帶動全球股市投資人氣鼎沸，被動式ＥＴＦ也能創造好收益，然美國發起全球對等關稅戰後，股市多頭被打回原形，隨著資金潮水逐漸退去，當外部環境持續劇烈變動下，主動出擊的由下而上選股策略，往往更能對抗顛簸的大環境，今年台股主動式交易預料將勝擅全場，隨著更多主動式ＥＴＦ將掛牌上市，投資人亦可多加把握。 閱讀完整內容