台灣最吃重、韓長出雙峰、日守住上游

十年間，台日韓百強的各國入榜家數變化不大，市值版圖卻已翻面。AI把台灣神山、韓國雙峰與日本上游山脈，推向截然不同的高度。

撰文‧黃煒軒

把時間倒回十年前，二後一個交易日。彼時，東亞科技業○一六年的最的王座屬於三星電子，它以約五．四兆元市值排在第一，台積電以四．七兆元居次；第三至第五名，是日本的NTT、軟銀集團與KDDI。再往後看，鴻海第六、基恩斯第七、佳能第八、Sony第九、發那科第十。前十名裡，日本占了七席。

十年後，榜首換成市值六十二．四兆元的台積電，三星退居第二，SK海力士從第十四名升至第三，軟銀集團第四、鎧俠第五。聯發科、東京威力科創、台達電、愛德萬測試與日立，依序排在第六至第十。

另一端，NTT從第三退至第十八，KDDI由第五降至第十九，發那科與佳能分別落到第三十二、三十七。它們並沒有消失，只是市場給予的相對重量，被晶片、記憶體與測試設備超越。一張榜單，像把東亞科技業做了兩次斷層掃描。

《今周刊》以今年七月二十三日市值計算台日韓科技業綜合百強，再將可取得資料的候選企業依一六年底市值回溯排序。這不是完整復原十年前全市場，而是用同一束光，檢視企業稀缺性如何被重新定價。


▲台積電法說會繳出402億美元季營收，AI需求持續推進先進製程，也映照神山十年間從榜眼登上東亞科技王座。攝影·吳東岳
總市值260兆！十年間膨脹六倍

最反直覺的，是三國分占的席次數量變化不大。一六年，台灣、日本、韓國分占四十、四十八、十二席；如今是四十四、四十三、十三席。但百強總市值已由三十七．九兆元增至二六○．五兆元，膨脹六倍；台灣市值占比從二九．九％升至四一．九％，日本由四八．三％降至二九．二％，韓國則從二一．八％升至二八．九％。

企業市值中位數也重排：台灣由五八二億元升至近六千億元，日本由一八八一億元升至一．一四兆元，韓國由一七二二億元升至六六八七億元。台灣腰部長得最快，日本腰部最厚，韓國的新增重量則更靠近前端。

集中度的觀察結果更顯直白。台灣前五大占本國入榜市值七三．三％，日本只有三七．三％，韓國高達九四．八％。十年前，三星、台積電、NTT等三家公司占百強總市值三二．七％；如今台積電、三星、海力士便占四八．七％。三家公司十年增加約一一六兆元，吃下百強總增量五二％。AI沒有攤平版圖，反而把最難替代的高峰推得更陡。

台入榜總市值大增九倍最多

十年來，榜單換進十五個新名字；另一端，韓國通信（KT）、歐姆龍、友達等企業退出百強。多數並非市值縮水，只是成長速度落後。在一張總市值放大六倍的榜單裡，企業即使向前走，也可能因別人跑得更快而排序後退。

台灣，是這十年變得最「重」的國家。

台灣入榜企業總市值從十一兆元增至一○九．二兆元，成長近九倍；台積電在台灣入榜市值的占比，也由四二．七％升至五七．一％。但神山之外，半導體企業由十五家增至十八家；十四個新換進百強的名字，有九家來自台灣，包括緯穎、鴻勁、奇鋐、旺矽與健策等，從ASIC、伺服器、測試、散熱到精密零組件，補上新的位置。

台光電從第九十升至第二十四，欣興從第九十三升至第二十九，國巨由第八十七升至第三十一，智邦由第九十一升至第三十四。最新年度營收成長率中位數，台灣為二五．二％，日本六．五％，韓國三．二％。訂單確實進入損益表，也提醒市場：台灣山腰雖變厚，多數新峰仍環繞同一輪AI資本支出。

韓國的十年，則是一座獨峰分裂成兩座高峰。


▲東京威力科創10年市值增加近6兆元，在社長河合利樹帶領下，以核心設備向全球晶片冠軍收取製程升級的入場費。攝影組
韓記憶體發威、日設備測試進前線

一六年，三星占韓國入榜市值六七．二％，海力士仍在總排名第十四名，兩家合計占七五．八％；如今三星占比降至四六．○％，海力士追到第三，兩者合計反而升至八五．九％。韓國的經濟與股市，已從「只看三星臉色」，變成三星與海力士共同決定天氣。

整體來看，韓國席次由十二增至十三，總市值從八．三兆元增至七十五．一兆元。與十年前相較，三星SDS與韓國知名網路科技公司Kakao固然仍在百強之內，加上Naver與SK電信，顯示平台與通訊沒有退場；但它們的亮度已被記憶體光芒掩蓋。

日本的變化，最容易被誤讀。

日本由四十八席降至四十三席，市值占比從近半降到二九．二％，前兩大企業占本國市值，還由二○．七％降至十七．四％。但日本失去的是相對重量，不是產業厚度，畢竟，入榜總市值仍由十八．三兆元增至七十六．二兆元，更值得注意的是，日本入榜企業的市值中位數，是以一．一四兆元的規模高居三國之首。

進一步看，今年百強前二十名，日本仍占十二席；但十二家合計，仍追不上前三名的巨大體量。真正位移藏在產業內部：日本「電氣機器」類企業僅由二十六家變成二十五家，前段班卻從佳能、Sony、發那科與松下，換成東京威力科創、愛德萬測試與鎧俠。分類近乎不動，資本已從終端品牌、相機與自動化，移向半導體設備、測試與記憶體。

東京威力科創十年市值增加約五．八兆元，愛德萬測試增加約四．六兆元；後者從第六十六躍至第九。它們未必直接製造AI晶片，卻向每一家晶片冠軍收取製程升級的入場費。日本沒有長出神山，而是把整片山脈推向更上游。

因此，十年排行榜真正揭示的，不是哪一國多了幾席，而是新增重量放在哪裡：台灣從晶圓代工向伺服器、網通、散熱與測試長出新峰；韓國由三星獨峰變成記憶體雙峰；日本則把設備、材料與精密製造推到前線。

三條路最後又在同一套AI系統裡交會：台灣把設計變成晶片，韓國提供記憶體頻寬，日本供應製造工具與材料。排名看似比較三國，實際記錄的，是同一部機器裡哪個關節正在變得更昂貴。下一個十年，真正值得追問的，仍是哪一道無法繞過的瓶頸，會讓全世界再次排隊。

… 本文摘錄自 今周刊 2026/7月 第1545期