坐二望一的機殼小尖兵晟銘電

川普「死亡筆記本」裡到底有沒有台積電，是市場熱議的話題，而全球AI產業火車頭台積電未來如果可能被美國打壓，對相關產業鏈的衝擊可想而知。不過，美國總統大選11月才舉行，川普朝令夕改也不稀奇，而目前台積電成長曲線不變，短線急跌破千元後市如何？攸關台股指數及相關個股的操作策略，本期封面故事有深入分析。另外，下半年AI伺服器陸續出貨，而浸没式散熱更是未來趨勢，同步掌握這兩項產業優勢，營收獲利已開始跳增的超級潛力股，也是本期封面故事的重點。

文／張興華 圖／本刊資料

美國共和黨候選人川普本月14日於賓州巴特勒戶外造勢活動意外槍傷後，除引發全球的關注外，也順勢拉抬自己的聲勢，而後續接受「彭博商業周刊」訪問內容發佈後所產生的「川普效應」也如漣漪般擴大，造成台股與美股連日重挫；川普劍指的台股護國神山─台積電(2330)，自17日台股開盤以來更是受到衝擊，股價不僅跌破千元，更與台股加權指數連四日下跌，重創投資人信心。

川普要收保護費
台積電跌落神壇

川普槍傷前，資本市場前景在AI題材的帶動及看好下半年整體市場進入需求旺季，包括美股四大指數，及台股加權指數表現都是屢創新高。不料卻因為川普造勢活動中受伏擊，且其受訪談到有關台灣的二項內容，分別是指台積電偷走美國100%的晶片市場，以及保衛半個地球外的台灣，存在實際困難，台灣要向美國支付更多的保護費，讓台積電及台股直接受挫。

上述消息披露後，所謂的「川普效應」正式發酵，直接重創美國股市，台股也跟著連帶受挫。而川普劍指台積電與台灣的目的，雖說是大選前的全球戰略性議題操作，但分析其背後的目的，也無非是想要台積電加速及擴大在美國的建廠計畫和時程；另一個便是要求台灣能向美國買更多的武器來防衛自己，再進而提高美國的就業機會及增加台美貿易金額。

從本次「川普效應」對台股造成的影響來看，基本上政治因素的成份大過於實質的經濟層面，也就是「非經濟」因素造成台股連四個交易日呈現重挫走勢，美股四大指數也受到連累呈現大幅下滑。反觀本次直受「川普效應」衝擊的台積電於18日下午法說會公佈的當季財報，無論是營收或獲利，均是明顯成長的態勢，站在公司基本面來看，根本沒有理由看壞台積電股價的理由。

而台積電今年2Q營收達2,735億元，較前一季成長14%、年成長40%，毛利率達53.2%，稅後獲利2,478億元，亦較前一季成長10%，年成長36%，而累計上半年營收年成長亦達28%，稅後獲利年成長22%；同時，公司預估3Q營收可望介於224-232億元之間，可成長10%，4Q營收可成長5-10%；公司全年營收更上修年成長可達25%，全年EPS上看41元，明年全年的EPS也估計有45-51元的實力。

面對台股本次非經濟性殺盤，累計外資在17日至22日的四個交易日，共計賣超了台積電9,800餘萬元；而台股整體市值在這四個交易日也蒸發5.48兆元。面對這次「川普效應」，台股經歷連四日重挫探底後，23日則是受到美股四大指數上漲的激勵，大盤指數也呈現跌深反彈的走勢，開盤即大漲257.76點開出，然後在22,700點上下做微幅整理，終場加權指數上614.85點，總成交值則萎縮至3,939.72億元；台積電股價也是以上漲24元出後，隨著大盤走勢做小幅整理，終場股價收在當日最高價979元，上漲40元。

非經濟因素拖累台股
日後一定會大漲創高

從「川普效應」本次對台積電與台股大盤指數造成的非經濟性因素影響，及對照近年來國內非經濟性影響台股走勢的數據分析(如附表)，台積電與台股大盤指數於23日的整理表現，似乎有出現止穩的跡象。由於台積電權值占台股加權指數的比重已超過34%，所以台積電漲跌都與台股加權指數有很深的連動關係。

本期特針對近四年多來干擾台股四大非經濟性事件，由近至遠排序，分別有：7月17日「川普效應」；111年8月22日的因美國國會議長裴洛西訪台引發中共第一次環台軍演；111年2月24日爆發的俄烏戰爭；以及109年國內爆發的新冠疫情，對台積電股價及台股大盤的影響對照。

本次的川普效應，自17日重跌至22日收盤重挫，股價跌了66元，跌幅6.6%；台股加權指數也連四個交易日下跌，在四個交易日指數跌了1,512.83點，跌幅為6.4%，兩者跌幅相差0.2%。111年8月的中共環台軍演，影響時間長達13個交易日，台積電股價共跌了37.5元，股價跌幅7.4%，台股指數則下跌了835.09點，指數跌幅5.5%，由於影響時間較長，兩者相差1.9%；111年2月間俄烏戰爭開打，影響台股有8個交易日，台積電股價共下跌41元，台股大盤指數期間也下跌769.3點，兩者跌幅分別為6.8%及4.4%，兩者相差2.4%；其相差幅度即與中共環台軍演的因素背景相當。

台積電與加權指數跌幅滿足
止穩反彈將重返成長軌道

而109年的新冠疫情爆發，根據證交所的統計資料，共有3個交易日台股受到影響，其中台積電股價期間下跌1元，台股加權指數亦下跌66.82點，兩者跌幅分別為0.32%及0.59%，兩者幅度相差0.27%，這部份的差距與第一個「川普效應」的差距是接近且相符的。

因此，從上面四個非經濟因素影響台股指數的數據資料對比分析，「川普效應」台積電股價及台股指數的跌勢滿足點已達，後續若無其他的因素干擾，台積電及台股有機會回歸到市場的基本面正常操作，而在台積電於法說會中所示，先進製程CoWoS產能於2024年及2025年都將呈現倍數成長，且強調海外投資設廠策略不變。加上後續蘋果i16的換機潮將至，AI市場應用需求面廣，進而帶動供應鏈及AI相關概念族群，實在沒有理由看衰台積電及台股。

理周投研部指出，分析這波「川普效應」的實質作用，無非是讓台股指數及台積電等相關科技股因先前短線過熱，導致股價呈現乖離現象，因此趁此機會做些回檔調整，而此時亦是中長線佈局的大好機會。而「川普效應」真正的實質反映是現任總統拜登，他才是這波效應真實的受害者，而距美國大選尚有5個月的時間，選情後續仍充滿諸多不確定因素值得留意。 閱讀完整內容