川湖業績暴衝 繼信驊之後穩坐萬元股

無畏股災震撼教育，不到半年，台股再誕生第三檔萬元股—川湖，GB300出貨、業績狂飆是股價得以螺旋式上升最大底氣，後續還有哪檔ＡＩ股最具萬元相？

文●林麗雪

半年報陸續公布，獲利底氣強且成長動能無虞的ＡＩ股，無畏股災震撼教育，股價姿態也相對高，股王信驊（5274）股價一度跌破一萬三千元，連三次觸及半年線後，在第二季財報以高達七二％的毛利率超越市場預期水準下，股價很快又重回多頭趨勢軌道上，包括摩根士丹利及高盛證券等外資券商都直言，多重的營收成長驅動力強化信驊營運將出現多年紮實的成長，仍分別上看信驊股價至二○八八八元及二二○○○元。


▲寡占AI伺服器滑軌天下，川湖業績狂飆
信驊、川湖提振多頭信心

股王多頭不死，激勵營運同樣處於結構性成長的科技股在動盪之後向上前行，繼穎崴（6515）一度奪得萬元股價寶座之後，川湖（2059）挾著在ＡＩ伺服器滑軌寡占的優勢，第二季起在GB300出貨大放量下，川湖業績暴衝，營運增長速度完全不遜於股王信驊，尤其川湖在第二季營收突破一○八．三億元、規模經濟大幅展現，帶動上半年毛利率衝高到八四％、營益率高達七七％，居台股企業之冠，七月份營收仍持續高歌，一舉攀升至六四億元，年增率高達三五五％，業績螺旋式上漲的威力相當驚人，川湖股價一舉站上萬元、並成為台股第三檔站上萬金的個股，以其獲利爆發的威力，後續比價股王信驊指日可待。

川湖這波由業績主導引爆股價飛奔，就是ＡＩ股最強的投資底氣，市場不僅見識到ＡＩ伺服器供應鏈寡占商機的爆發力，GB300及ASIC伺服器建置商機更將在未來一段時間嘉惠更多的硬體廠，外資就點名，緯穎（6669）有望是下一檔萬元股，甚至是在法說會稍來ＡＩ產品將順利量產的聯發科（2454），近期都被外資一致樂觀點評，法人私下直言，長期聯發科亦有挑戰萬元的實力，台股大震盪後，正是針對這些ＡＩ好股撿便宜的好時機。

隨著GB300加速放量出貨，國內ＯＤＭ大廠六月及七月營收亦屢創新高，而這還只是ＡＩ伺服器真正量產出貨的剛開始而已，包括Google及AWS的ASIC伺服器訂單下半年也將迎來爆發性的成長，高盛預估，在客戶資本支出大幅擴張，及代理ＡＩ將驅動一般伺服器需求也同步增長下，預估緯穎在二○二六∼二八年間的營收複合成長率將高達三二％，從今年的一．四二四兆成長至二七年的二．一七三兆，及二八年的二．四七七兆，在確認市場的需求比預期強勁下，高盛毫不遲疑地將緯穎未來幾年的ＥＰＳ預估調高，今年從三四一．○六元調高至三六三．三二元；二七年從四六九．二三元調升至五一八．八二元；二八年更一口氣從五三四．八七元調升至六一○．九元，長期的目標價並調高至一萬元，以二八年的獲利預估，本益比約十六．三六倍。



下一檔萬元股是緯穎？

短期的營運動能來看，在新世代GPU及ASICAI伺服器將帶來更好的毛利率，及一般伺服器需求也持續成長下，外資預期，緯穎七月到九月營收都將出現連續性的月成長，可對股價形成一定的支撐，甚至催化股價進一步上漲。

今年北美ＣＳＰ廠重資本部屬ASIC AI市場，尤其Google自研TPU晶片出貨量不僅持續攀升，甚至在未來二年將爆發性成長，根據市場研調預估，今年Google TPU晶片年出貨量將達到四三○萬顆，到了二○二八年，出貨量預估將上看一二○○∼一五○○萬顆，部分外資甚至預期最終出貨數字會比上述數字更高，屆時出貨規模有望挑戰同期間輝達資料中心GPU的出貨水準，對於已取得Google TPU訂單的聯發科來說，接下來二年營運可望如虎添翼，尤其外資在聯發科法說會後全面給予樂觀評價，亦是後續值得留意的ＡＩ結構轉型龍頭股。

聯發科七月底舉行的法說會，經營層針對ＡＩ布局利多盡出，並給市場打了一劑強心針。公司提及，其首款AIASIC晶片將在第四季量產，第二代AI ASIC則預計於二○二八年初量產，執行長蔡力行並指出，今年資料中心可望突破二○億美元，比原先預估貢獻還高，並預期明年資料中心的可服務市場規模（SAM）將達八○○億美元，聯發科AI ASIC市占率目標也從先前的十∼十五％提升至十五∼二○％。

由於預期市占率提高，加上整個Google TPU的SAM進一步擴大，明年聯發科可期待來自ＡＩ的營收貢獻可望進一步上修，外資將聯發科明年營收目標從七○∼一二○億美元調升至一二○∼一六○億美元，每股獲利預估也一併調升。







聯發科也是潛在黑馬

目前美林及花旗證券預估聯發科明年ＥＰＳ分別可達一三七．七六元及一三三．八七元，高盛及瑞銀證券則樂觀預估可達一八五．二七元及一八一．○元，較今年每股盈餘不到七○元大幅成長。

而這只是聯發科營運因ＡＩ躍進的第一年而已，由於公司對二○二八年TPUv9進入量產比之前幾季的看法來得更具信心，聯發科釋出，目前tapeout（設計定稿或交付製造）進度都在掌握中，預期最快在二○二八年初將大量計畫生產，此外，公司提及其在封裝及基板良率也進展順利，高盛認為，這些說明將減輕投資人對於聯發科在AI ASIC業務執行上的擔憂。

若無意外，二○二八年是聯發科AI ASIC業務再大躍進的一年，儘管各外資券商對其ＥＰＳ的預估有不小的落差，如花旗證券預估僅二六○．三八元，但瑞銀及美林證券都預估聯發科ＥＰＳ將可成長至三○○．七六元及三四七．二五元，高盛證券則最樂觀，預估其ＥＰＳ將達到四二七．二五元，若以中位數三○○元ＥＰＳ預估，相較於今年及明年，聯發科獲利成長爆發力都將相當驚人，若如預期實現，預期後續外資將隨著聯發科獲利的高仰角成長而持續調升目標價，是值得長期留意的下一檔萬元潛力股。

… 本文摘錄自 先探投資週刊 2026/8月 第2417期