國際政經局勢逐漸趨緩，加權指數創高後震盪加劇，權值股與千金股仍是指標，強勢股於回測後若能再次突破，將是盤面多方重要的催化劑。

文●黃俊超

加權指數創下歷史新高！隨著暫時性關稅與半導體關稅豁免，雖然只要川普在位的一天，都可能會有變數，不過當前的市場並未因此而躊躇不前；另一方面，川普與普丁會面過後，在社群媒體發文劃出兩條紅線，一是烏克蘭放棄克里米亞半島；二是永不加入北約，而後會晤澤倫斯基與法、德、英領袖在內的歐洲代表團，承諾美國將在任何結束俄烏戰爭的協議中，協助保障烏克蘭的安全。和平與自由向來都是一件得來不易的事。

高檔留意風險控管

全球央行年會即將舉行，尤其關注聯準會主席鮑爾將發表談話，期待釋放鴿派訊息，市場普遍預估聯準會將於九月啟動降息循環，而美國道瓊、S&P 500與Nasdaq三大指數，近期都創下歷史新高，根據FactSet統計數據顯示，高達八一％的S&P 500指數公司，營收、獲利優於市場預期，主要是工業、醫療保健、金融、消費必需品、房地產與資訊科技；此外數據也顯示，成分股在財報會議上提到衰退的次數，遠低於過去五年與十年的平均值。

美中貿易戰二度休兵九○天，延長至十一月，川普降低對中關稅稅率至五四％，中國也逐漸開放稀土出口，根據Bloomberg資料顯示，五月時稀土出口降至低點，不過七月已回到接近一月時的水準，美國國防部在七月公布與MP Materials的合作計畫，目標提升本土供應量。而台灣與美國關稅方面，行政院長卓榮泰表示，與美國簽訂協議後會爭取降到合理稅率，再爭取不疊加。

英特爾是特別的存在，技術層面確實仍有自己的一套，不能倒、不會倒、但是也活得沒有很好，就算換上新的執行長，短期內恐怕還是很難有太好的發展。近期先是日商軟銀注資二○億美元、持股約二％，成為第五大股東，而後則是美國商務部長Lutnick表示，英特爾必須向美國政府提供部分股權，來換取晶片法案的補助資金，即非無償式的給予。

根據統計，英特爾獲得七九億美元的直接補貼，用於支持在亞利桑那等四個州的生產計畫，另外，還有三○億美元的國防部補貼，大致上與白宮新聞秘書Leavitt所表示，美國商務部正在討論收購英特爾十％股權的金額相當，若最終成真，美國政府將成為英特爾的最大股東。而要留意的是，包含美光、韓國三星與我國台積電（2330），美國政府都有可能透過此方式入股。

從加權指數技術面來看，均線維持發散，不過八月二十日剛好也是台指期貨結算日，長黑Ｋ棒跌破本波段上攻主軸的二○日均線，二○日均量也已突破四○○○億元，雖說居高思危但不預設立場，不過由於盤面強勢股出現回檔，漲多的回測要留意持股比重的調整，以及槓桿的收放控制，倘若權值股回穩，則類股之間至少就有一定的輪動空間，然若跌破上升趨勢線，則轉為高檔整理至短期修正格局的機率就會提高。

龍頭台積電（2330）創下一二○○元的歷史新高，鴻海（2317）站回到二○○元之上，更重要的是千金股增加至二四檔，為盤面最重要的指標股，電子產業的強勢股，依舊圍繞在ＡＩ供應鏈與台積電的夥伴，傳統產業則是軍工相關股，表現相對整齊且突出，人氣指標的次產業依舊是ＰＣＢ，金居（8358）最高來到一九○．五元、富喬（1815）八三．一元、尖點（8021）一○五元、楠梓電（2316）一一三元，都創下了歷史新高。

題材性搭配財報，成就了難得一見的ＰＣＢ狂潮，人氣指標股的業績並非主要重點，更重要的是堆疊在題材與籌碼面之上的預期心理，而業績亮眼的主軸指標是台光電（2383），營收帶動業績高成長，縱然受到新台幣升值影響，不過對於競爭力並沒有太大威脅，股價創下新高一三四五元，包含台燿（6274）、金像電（2368）、高技（5439）等績優股，也是同樣模式。

台積電扶植本土特化廠

在指數大趨勢未改變前，對於業績紮實的績優股來說，股價是由獲利與評價同步推升帶動，因此若遇到拉回，則應該是可以伺機切入或是加碼的機會，反之，若是單以題材或評價對比為主軸的個股，則要留意修正時可能發生的多殺多。近日族群內集體性的修正，示警意味濃厚，雖不代表行情就此結束或立即反轉，不過也代表風險已經快速提升，必須更重視籌碼面的變化。

上市櫃公司第二季財報，基本都受到新台幣匯率影響，因此整體出現季減與年減，加權指數雖然創下歷史新高，櫃檯指數也一度重返二四○均線，不過資金集中化現象相當強烈，統計至八月二十日收盤，今年報酬率為正公司約五○○家，這也代表超過一千檔個股股價今年仍是負值，漲跌比約一比二。然而當指數來到相對高檔，對於漲幅未跟上的弱勢股來說，一旦出現修正，恐將會再次出現低點保衛戰。

換句話說，盤面多頭時的短線操作策略，鎖定在強勢股，尤其是具有族群性的，套句股市俗諺，上漲的個股會自己照顧自己，可設定滾動式向上調整的停利價格，而必須要擔心的是無法跟上多頭步調的股票，若無法守住關鍵價位，則停損賣壓將可能成為進一步下跌的催化劑。在長線的操作上，持續抱牢趨勢向上產業與個股，當修正來臨時，伺機留意逢低加碼的機會，四月關稅引發的修正，就是最好的範例。

受惠於台積電極力扶植、深化與台灣本土供應鏈的合作，相關設備、耗材廠舉凡弘塑（3131）、漢唐（2404）、印能科技（7734），股價都已站上千元，又如聖暉*（5536）、和淞（6826）、洋基工程（6691）、亞翔（6139）等，族繁不及備載，隨著台積電持續擴大資本支出，相關供應鏈營運與股價水漲船高。透過提高在地採購比率，不僅降低供應鏈風險，也縮短了開發時程，並促進產業升級，有效強化台灣半導體產業厚度，創造更多就業機會，對整體社會貢獻良多。

台特化、鈺邦營運展望佳

特用化學也是台積電積極培養本土供應鏈的重要次產業。新應材（4749）一八年轉型加碼投資半導體材料市場，目前相關業績貢獻比重已拉升至八成，第二季與上半年營收同步創新高，第二季首度突破十億元、達十一．五二億元、年增三四．四％，且營益率跳升至三一％，單季ＥＰＳ首度突破三元、為三．○七元，整體上半年營收年增三三．五％、ＥＰＳ五．三六元。

近期股價創下歷史新高的台特化（4772），為中美晶（5483）持股二八．五二％的子公司，主要從事半導體特用氣體及特用化學品開發製造，是半導體先進製程關鍵材料矽乙烷供應商，產品應用於半導體產業的化學氣相沉積製程，自主研發矽烷專利製程技術，具備節能與環保優勢。另外，無水氟化氫（ＡＨＦ）主要應用晶圓沉積薄膜蝕刻與機台設備內矽類殘留晶體的清潔移除，是半導體製程中不可或缺的蝕刻與清洗氣體原料。

由於在先進製程中，對蝕刻的精準度與純度要求更高，將帶動ＡＨＦ需求量大幅成長，台特化已通過客戶驗證，並開始貢獻營收，第四季將進入穩定放量階段。前七月整體營收較去年同期成長二○．九％，加上連續兩季營益率都逼近五成，上半年ＥＰＳ一．四九元，此外，收購弘潔科技公司六五．二二％股權，弘潔科技去年營收規模逾十四億元、獲利近四億元，為未來推升營運的重要引擎之一。還可留意如達興材料（5234）、上品（4770）、國精化（4722）、勝一（1773）、三福化（4755）、長興（1717）等。

被動元件的臺慶科（3357）第二季ＥＰＳ三．一一元，為近三年來高點，推升上半年ＥＰＳ至五．三一元，可留意轉投資的鈺邦（6449），第二季營收創下歷史新高，雖受到新台幣升值影響，導致ＥＰＳ不升反降至○．九九元，不過毛利率上升至三六．四九％，營益率突破兩成達二一．九％，本業表現持續成長。隨著ＡＩ伺服器出貨持續放量，加上鈺邦維持擴產步調，搭配產品組合不斷優化，若匯率不再干擾，獲利表現值得期待。 閱讀完整內容