聯準會預計降息，買股債比定存好？

全球將進入降息週期，但銀行依舊祭出美元高利定存。該續存還是換回台幣？該轉進股市或債市？基金、ETF、個股怎麼挑？

文／盧沛樺

上一次美元定存上看四%，已經是金融海嘯以前的事。去年各銀行瘋搶美元，甚至祭出一○%高利，吸引投資小白、保守菜籃族搶換美元、解保單，把錢送進銀行，想賺「穩搭搭」的錢。

但轉眼間，美元定存都將在今年陸續到期。

六十六歲的王太太，過去兩年趁美元便宜，陸續換了等值四百萬台幣的美元，一部份放在陽信銀行，領一年孳息四．八%，但兩個月後就要到期。現在銀行理專、保險業務員都相準王太太的口袋。投資人滿手美元，這下該怎麼辦？

先看美元走勢。

可續存，要留意匯損

目前市場共識，美國聯準會最快下半年降息，今年預期降息三碼。利率隨政策往下走，強美元的勢頭不再。

中華經濟研究院預測，二○二四年第四季，台幣兌美元價位為三十．○七，較去年底升值約二%。

根據台灣銀行一年期美元定期利率，還有三．八%，甚至不乏銀行祭出六%以上高利定存。換言之，如果不想承擔任何風險的投資人，依然可選擇美元定存，但若未來想換回台幣，則要留意一部份息收被匯損吃掉。

另外，還要承擔再投資風險，「半年或一年後到期，市場就沒那麼高的利息，」凱基銀行財富管理處副總經理鄧志豪說。

若不想放定期，現在絕對是買債優於買股的時機。

債券較股票的風險低，且因為預期美國降息，對債市是利多。各家銀行都推薦，首選投資等級企業債券，較高收益債更不怕違約風險。「萬一倒了，就什麼都沒有，」台新銀行理財商品處資深副總經理劉熾原說，通常，信用評等愈高，代表這家企業倒帳風險愈低。

首選短天期投資等級債

債券又分長天期和短天期，通常十年以上叫長天期。可以怎麼選？

債券特性是，天期愈長，對利率敏感度愈高。星展銀行建議，若保守族認為前景不確定性高，憂心衰退風險，可選擇三至五年期的投資等級債，現在收益率約五%至六%。

「即使今年不升息也不降息，也有六%的息收，若降息一百個基點，資本利得加上配息，報酬率約九%，」星展台灣財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉預測。

但若想賺更多資本利得，願意承擔多一點風險的人，台新建議佈局長天期債券，因為利率一降，會較短天期債券的價格反彈更高，光去年十月迄今，「十年期以上的投資等級債，反彈逾兩成的比比皆是，」劉熾原笑說。

當決定入手債券，有多種買法。常見的是透過銀行或基金平台，申購債券基金，或是透過券商下單債券ETF，優點是風險分散。若對特定企業情有獨鍾，民眾可透過銀行和券商，購買單檔海外債，現在兩千美元就能買，跟以前一萬美元相比，進入門檻已降低。 美股漲多？回檔後繼續買

若美元部位較多，也可考慮股市。但投資人要注意，股票不像債券，沒有到期保本的保障。

幾乎無一例外，各家機構的首選都是美股。

因為美國經濟軟著陸機率高、消費力度穩健，加上美國年底大選，都會支撐美股中長期偏多走勢。但台北富邦銀行建議，因短期股市點位已高，等到指數回檔再行佈局。

至於美股怎麼挑？星展和台新都建議，擇優佈局科技、通訊、醫療及非必需消費產業。陳昱嘉解釋，雖去年納斯達克指數已漲四三%，但科技類股受惠AI題材，獲利動能強勁。在去年第三季財報，科技和通訊服務類股的獲利優於市場預期的比率，分別為八八．九%和八四．二%。

若不想單押個股，投資人可以買美股ETF，或挑全球科技ETF，以美國市場為主的標的。多家銀行也打出定期定額申購基金，可享零手續費優惠。

凱基則說，第二季可留意落後補漲行情。鄧志豪解釋，美股是歐股領先指標，美股已漲十三至十四個月，凱基看好歐股受惠歐洲央行較聯準會較早降息，支撐歐元區經濟觸底回升，歐股有落後補漲行情。但不建議配置過多，歐股宜作為衛星資產，核心資產仍以美股或美債為主。

依投資人風險承受度不同，鄧志豪建議，保守族的核心資產和衛星資產，比例建議為八比二，積極型投資人則為五比五。衛星資產一般是指，投資在波動較大、風險較高的部位。

若想在股債以外，配置另類資產，黃金不失為一種選擇。

陳昱嘉解釋，全球地緣政治緊張，長期去美元化趨勢存在，持有黃金可作為美元避險的工具。星展預估，今年底黃金價格每盎司二二五○美元，較去年底漲幅逾一成。要買黃金，除了能在銀樓直接買金飾金條，也可在銀行開黃金存摺。但投資人要留意，黃金只能賺價差，不會孳息。

對大多數台幣資產仍多於美元資產的投資人，各家銀行都建議，不必急著換回美元，因為美元可投資工具多元，且美元資產長期收益仍優於台幣資產。

因此，滿手美元的菜籃族，其實要做的是重新配置資產，而不是換匯賺匯差。

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