唯一文化創意股！超夯《明星三缺一》就出自它之手

談到台灣本土手機遊戲公司，不難想到打造出國民麻將遊戲《明星三缺一》的鈊象電子（以下簡稱鈊象）。回顧2021年，鈊象交出年營收112億元的好成績，年增率達34％。 「去年度是公司大豐收的一年，營收達新的里程碑、突破百億，比我們預期的要高！」今年3月法說會上，董事長李柯柱這樣說。同時，每股盈餘（EPS）也達到67.21元、毛利率維持96％的高水準。

回顧過去3年，鈊象的營收節節上升，許多人將公司的好成績歸功於2020年開始的新冠（COVID-19）疫情影響，帶動了宅經濟趨勢，使遊戲業順勢成為受惠產業。然而，在疫情尚未爆發的2019年，鈊象就已經創下年營收52.91億元、年增72.51％的高成長。

「宅經濟的需求不是因為疫情而驅動，是本來就存在，疫情只是讓它加快速度。鈊象早已歷經幾次轉型，成功後，疫情來了，就剛好接上了。」資誠創新諮詢公司董事長劉鏡清分析。

可以看到在《數位時代》連續3年的百大價值企業榜單中，鈊象已經連續3年榜上有名。今年更是唯一一家上榜的文化創意類企業，在一片電子類股中更顯出色。

製造遊戲機台起家，如今手遊已占營收9成

成立於1989年的鈊象，是以製造商用遊戲機起家，在電玩遊樂場常見的賽車、釣魚等大型遊戲機，許多都是出自鈊象之手。但從2000年後，鈊象開始跨入PC遊戲，之後再跨入手機遊戲領域。如今，來自線上遊戲的營收占比已經達到92％，商用遊戲機僅占8％。

而線上遊戲營收又來自旗下6大App：《金猴爺》、《明星三缺一》、《滿貫大亨》、《金好運》、《海王寶藏》、《金虎爺》。其中，又以《明星三缺一》與《金猴爺》貢獻最多。以走過將近20年的《明星三缺一》為例，「明星三缺一，等你來加一！」從這一句朗朗上口的廣告詞中，就可以了解「明星IP」、「＋1」是這款長壽遊戲背後的2大成功密碼。

首先，是不斷推陳出新的明星IP。從2004年，鈊象推出了第一款線上遊戲《明星三缺一Online》，主打真人線上湊桌打麻將；而最大賣點就是可以選擇Q版明星角色，「把南打掉就不難了！」或是「出水蛤蟆水上漂，是青發！」都是明星角色口中的經典逗趣台詞。而為了抓住新一代玩家的目光，鈊象近年也找來新生代名人合作，像是YouTuber蔡阿嘎、HowHow等。

另一方面，「＋1」則是結合真人連線的社群功能。一位不願具名的投顧分析師說，鈊象的最大特色在於把遊戲當作「平台」經營，隨時觀察使用者喜好，推出新主題、新美術、新玩法，來提升黏著度、貢獻度。

不過，展望這6大App的未來發展，李柯柱話說得保守，「市場競爭愈來愈激烈，6大App的成長趨緩，我們希望還有成長空間，但難度愈來愈高。」他指出，如今市場上已有超過10家競爭對手搶市，未來鈊象要持續成長，只能期待「新平台」發酵。

如近期推出的新手遊《唯舞獨尊》，是2007年就已經有PC版本的熱舞遊戲，累積不少老玩家。推出手遊後，吸引忠實玩家回流，為鈊象帶來新動能。 持續擴大美國市占，遊戲機也將隨解封成長

目前，鈊象營收約有45％來自台灣、中國占18％、美國與東南亞各占20％。儘管目前以台灣為營收最大宗，但展望未來營運，李柯柱將美國市場視為重要的成長動能。

美國是全球最大的博弈遊戲市場，目前線上博弈已在15州合法，而鈊象已取得3州授權。下一步是設法插旗更多城市，進一步擴大全球市占。

另一方面，儘管商用遊戲機僅占營收8％，但李柯柱認為，「如果今年疫情穩定，商用遊戲機跟網路遊戲的成長性會差不多。」對鈊象來說，商用遊戲機的銷售受到疫情衝擊較大，但若未來國際持續解封，走向與病毒共存的生活型態，全球市場也會成長。因此，鈊象也持續推出新產品，像是競速類、射擊類機台，也有結合VR的產品，預期2022年下半年將會發酵，能有不錯的營運表現。

鈊象電子
成立：1989年
負責人：董事長李柯柱
核心業務：遊戲機台、手機遊戲研發及營運
公司規模：1,015 人
成績：2021 年營收達112億元，年增34％，每股盈餘（EPS）67.21 元，皆創 下新高
勝出原因：將遊戲當作平台經營，持續推出新功能、新玩法、新角色，延長遊 戲市場熱度 閱讀完整內容