買完迷客夏，菲國速食龍頭再出手

菲律賓快樂蜂集團買下雙月，接連併購台灣餐飲品牌，引發關注。雙月創辦人賴永晟被說賣一億太便宜，他和快樂蜂各有什麼目的？

文—王一芝　攝影—黃明堂

又是快樂蜂（Jollibee）。

不到三年前，菲律賓速食龍頭快樂蜂集團才以約三．六億台幣收購台灣手搖飲品牌迷客夏五一%股權。

二○二五才剛開年，快樂蜂又發布重訊，透過迷客夏以約一億台幣，取得台灣以養生雞湯聞名的天下盛（雙月食品社）社長賴永晟個人七○%股權（賴永晟個人股權佔十三家分店共五三%）。

出資的迷客夏總經理黃士瑋說明，這場交易以雙月二四年預估淨利倍數收購，「如果實際金額更高，我們會再補。」

一位連鎖餐飲業創辦人認為，一億賣得太便宜，「一家每年業績成長三成的企業，光全門店帳上現金就快一億。」

「我點頭的關鍵不是錢，而是誠意和資源，」賴永晟接受《天下》獨家專訪時說。他強調，策略合作的目的是，讓快樂蜂的全球資源挹注雙月，對雙月及員工未來的發展更好。

連續七年獲得米其林必比登推薦的雙月，是七年級生賴永晟為愛做菜媽媽開的餐廳，賣的是媽媽拿手雞湯。因為用料講究、製作工序繁複，擄獲一票名人的胃，也是不少韓星來台必吃。

雙月看上全球集團的資源

賴永晟坦言，上市櫃能給員工更好發展，卻無法大方地發獎金、找名義放假或大辦活動寵員工，「我做了太多正規公司不會做的事。」

他五年前開始積極展店，至今全台拓點十三家，平均一年開兩家，二四年還跟泰國最大餐飲連鎖集團美諾（Minor）合作，跨海到新加坡開海外首店，總營收達七億元新高。

「營業額愈高，我愈害怕，」隨著事業版圖擴大，賴永晟不得不承認，需要更多專業資源挹注經營。據悉，二四年陸續有國內餐飲集團、創投等看上雙月的潛力，上門表達收購意願，但賴永晟始終不鬆口。

快樂蜂創辦人、菲律賓華僑二代陳覺中，二四年帶高階主管到台灣進行美食之旅，迷上雙月養生雞湯，聽說老闆想出海，連忙請黃士瑋遊說賴永晟成為「自己人」。

後來賴永晟受邀到陳覺中菲律賓家中作客，感受滿滿誠意。即便陳覺中並非出價最高，賴永晟還是點了頭。

「我不是要cash out（變現），我要求股權轉移之後，雙方都要再額外增資，放大公司資源，」賴永晟不諱言，國內餐飲環境對業者不夠友善，他也一度心灰意冷，但對員工的責任，讓他不能輕言放棄。

賴永晟看上的是，快樂蜂豐沛的全球集團資源，「有辦法管理全世界一萬家店，絕對有別人不知道的know-how，」他不只想帶團隊跨到東南亞打國際戰，還打算征服日本、美國。

迷客夏經驗：學習曲線縮短

兩年多前被快樂蜂收購的迷客夏團隊，為雙月打了前鋒。

「Tony（陳覺中英文名）給我很大自由，完全沒干擾經營，」黃士瑋說，主要視迷客夏提出的需求，集團給予支援和協助。

黃士瑋感受的最大不同，是學習曲線大幅縮短。以前沒集團奧援的迷客夏，單槍匹馬出征海外，繳了不少學費。

二五年五月迷客夏闖美國的計劃，老早就和快樂蜂駐美十幾年的分公司研究策略，從定位、產品、定價到宣傳等逐步推進，「我們美國會有個特別打法，」黃士瑋神祕地說。

黃士瑋也不諱言，旗下品牌屬於中間偏庶民的快樂蜂，非常在意食材成本，偏偏迷客夏強調天然食材，成本比同業高，「我們持續溝通，不斷讓團隊試喝，讓他們理解天然食材雖然貴，口味也比人家好，」這應該也是要求食材產地現流、曬月光的雙月，接下來得面對的挑戰。

快樂蜂三年內連買兩家台灣餐飲品牌，圖的是什麼？其實，與它未來的成長策略有關。

快樂蜂加速併購，擴大版圖

二○ 二三財年營收四十三．九億美元（約一四五六億台幣）、獲利二．五九億美元的快樂蜂，即使早在亞洲餐飲業獨霸一方，規模仍只有麥當勞五分之一。

為躋身全球市值前五大餐飲，陳覺中二四年訂下四年營收增加三倍、利潤增加兩倍的目標，除了積極展店，過去二十年直接以併購大舉擴張全球餐飲版圖的腳步，得再加快。

七十一歲、國台語流利的陳覺中，向來對台灣情有獨鍾。一九八六年快樂蜂首度跨出菲律賓，就是來台拓點，無奈不到兩年就鎩羽而歸。既然攻不下台灣，不如直接收購有潛力的品牌。

「我們在台灣缺乏在地經營團隊，」陳覺中二一年接受《天下》採訪，歸納當初失敗原因。他認為既然有機會和台灣品牌合作，必須相信在地經營團隊，繼續發揮他們的強項。

和當初收購迷客夏一樣，陳覺中堅持賴永晟必須保留三成股權，主導雙月接下來的經營。

「未來雙月當然還是我hold，確保靈魂不變，像上市櫃這種大計劃則配合集團，」賴永晟也表示，二五年台灣已確定新開四家分店，新加坡則至少五家，並計劃借助集團之力揮軍泰國、香港和日本。

陳覺中決定透過迷客夏來收購雙月，一方面避掉繁瑣的跨國併購交易流程，再者迷客夏已開始籌備二七年在台灣掛牌計劃，屆時合併雙月營收，預估營收至少三十億起跳。

看來陳覺中在快樂蜂達成營收三倍成長之前，應能先在過去屢攻不下的台灣市場，搶下上市櫃的新里程碑。 閱讀完整內容