成衣製鞋、運動用品等受市場關注

奧運題材加溫 概念股備戰

奧運會即將到來，也讓眾多奧運概念股鳴槍起跑，電視及螢幕面板的友達、群創，成衣製鞋、紡織、運動用品的寶成、鈺齊、豐泰、儒鴻下半年營運看旺。

文 ● 吳旻蓁

四年一度的夏季奧林匹克運動會即將於七月在巴黎登場，也讓眾多奧運概念股再次成為市場焦點議題，包括觀賞賽事的電視及螢幕面板如友達（2409）、群創（3481），以及成衣製鞋、紡織、運動用品等族群， 包括寶成（9904）、鈺齊ＫＹ（9802）、豐泰（9910）、儒鴻（1476）等個股都有望同步受惠。

法人指出，除了奧運，全球各項競技賽事運動季也將陸續於第二季啟動，像是ＭＬＢ例行賽開幕賽後，ＮＢＡ季後賽於四月中下旬也接棒，後續還有六到七月間舉辦的美洲盃及歐洲盃，亦都是運動相關個股的利多。

奧運帶動概念股展望

聚陽第一季營收八六．○八億元，年成長九．八八％，出貨量也年增十二％，法人表示，受惠市場終端需求逐漸增溫，在供應鏈下單回歸正常之下，今年營運動能將恢復成長，預估在組合改善及生產效率提升下，聚陽首季毛利率可望優於去年下半年的二六．五％，且新台幣走貶也有助提高獲利動能。

展望後市，法人預期，聚陽本季在出貨量可望維持雙位數年增、平均單價（ＡＳＰ）持平帶動下，單季營收可望年增十％；此外，美系客戶動能回溫，第三季客戶流行和休閒服飾庫存回補需求也強勁，其中，Old Navy訂單第三季有望年增五○％，GAP訂單年增達三○％，有助於下半年營運動能續走揚。

法人也看好全球製鞋龍頭寶成今年獲利表現具潛力，主要在於運動鞋業經過一年多的庫存調整，在品牌及通路端的庫存已漸漸好轉，除此之外，公司進行營運體質調整，管控成本提升獲利能力也已見成效。而寶成於疫情期間在進行產區人力調整，後續擴產重心會持續往印尼、印度轉移，目前印尼占生產比重約五成，越南約占三成。

志強ＫＹ訂單暢旺

而全球運動氣氛回溫，加上品牌客戶庫存調節已近尾聲，全球足球鞋製造龍頭志強ＫＹ（6768）第一季自結合併稅後純益達三．三九億元，季增一○二．九％、年增六四四％，ＥＰＳ一．七三元，重回二二年世足賽舉辦年的水準；且第一季三率三升，營業毛利率達二○．二％，營業利益率七．六％，淨利率八．四％。

志強為愛迪達（Adidas）、耐吉（Nike） 、亞瑟士（Asics）、Brooks等國際知名運動品牌的鞋類供應商，並稱霸於專業足球鞋領域，銷售市場以歐美為主，全球每五雙足球鞋就有一雙出自志強，穩坐全球最大足球鞋製造商寶座。而除了奧運商機之外，全球重要足球賽事將陸續接棒登場，都可望明顯挹注志強ＫＹ營運，除今年的歐洲盃外，明、後年分別有世界盃、世足賽等賽事，後市營運可期。

另外，在經歷庫存風暴後，市場普遍認為自行車最壞的時間已過，預計今年下半年開始庫存消化將告一段落；再者，中國戶外休閒熱潮推升公路自行車需求，市場表現佳，將進一步挹注自行車雙雄，今年來也可見美利達（9914）、巨大（9921）股價觸底反彈。

美利達樂觀預期第二季末庫存可望回到正常水位，其中電動自行車及高階自行車的庫存調整進度優於中低價車款，可望率先庫存調整完畢；法人預期，美利達今年年營收可望回到正成長軌道。巨大預期下半年隨新車款銷售進入旺季，訂單需求可望回溫，且近年在中國銷售表現持續成長，加上越南廠銷往歐美享有關稅優惠，尤其是二五年起越南銷往歐洲的自行車關稅可望大降，可避開從中國廠出口面臨的關稅問題，法人同樣看好巨大今年營運表現。

自行車類股營運走出谷底

另外，碳纖維複合材料大廠拓凱（4536）在自行車業務方面，主要生產中高階自行車車架、前叉、輪框、變速器及煞把手零件，二三年該領域約占全年營收比重五三％，為公司目前最重要的營運成長動能來源。

隨著自行車客戶去化庫存告一段落，開始恢復拉貨，航太及醫療等產業訂單也成長，拓凱目前訂單能見度看到六月，因應庫存水位低於二．五個月，中國廠四月起恢復加班，第二季營收及獲利有機會勝過第一季，中科后里廠則預計第四季量產。全年來看，拓凱受惠於中高階自行車訂單需求恢復，將帶動營運動能，法人預期，下半年適逢傳統旺季，營運有望走揚，全年營收則可望繳出雙位數百分比成長表現。

健身器材廠喬山（1736）近期也傳出好消息，其成功以三七五○萬美元收購全球第三大家用品牌BowFlex品牌及部分資產，將一次取得旗下BowFlex、Schwinn及JRNY等三個品牌。而這些品牌的優勢產品與喬山目前的家用品牌Horizon產品互補，故未來喬山將擁有多個知名品牌及業界最完整的產品線，除了可為喬山在家用健身器材市場領域帶來強大的競爭優勢及擴展市占的機會外，市場也看好多品牌行銷亦有助深耕主要大型通路，因過往喬山品牌特定產品已被大型運動器材通路綁獨家，此舉將有機會擴大在大型通路如亞馬遜等平台上架；再者，長期也可望助喬山在生產製造供應鏈獲取更大議價話語權。 閱讀完整內容