四大股東早已不同心 王光祥「心好累」

過去聯手對抗林郭文艷、成功入主大同的「四大股東」，曾被視為大同救世主，但隨著股權洗牌，利益衝突也浮上枱面，新董事長張榮華上台將如何整頓，外界都在看。

撰文‧梁任瑋

王光祥閃辭大同公司董座，轉任會長，改由原本與機電產業毫無關聯的三立電視董事長張榮華接手，他為何要大動作投資大同王張交棒」背後動機為何？引發資本市場高度關注。

時間拉回今年六月，這場人事大戲早已悄悄上演。根據公告，張榮華以三立多家轉投資公司（見附表）名義，在短短一個多月內斥資五十二．八五億元，狂掃超過十三萬張大同股票，一舉拿下六．○七％股權，成功叩關大同董事會。

王光祥也證實，三立入主大同的股票有部分從市場收購，部分則透過盤後交易，從他手中取得。原來，雙方幾經磋商，對經營權轉換已有一定程度的默契。

「大股東不同心，王董『心好累』，是他想要退居幕後的原因之一。」知情人士透露，外傳王光祥因為財務壓力大，需要賣股套現的說法不盡正確，畢竟以他先前的持股比重，今年光靠大同配息也有十億元入帳。

大股東失和導火線
王光祥用精英資金護盤大同

原本今年一月起，大同實施庫藏股，股價照理應呈現上漲走勢，卻出現不尋常下跌，深究之後才發現，竟是部分大股東不但陸續出售手上持股，甚至還聯手放空所致，股價更從四十八、九元被打到四十二、三元，「大股東之間沒有道義」是讓王光祥興起不如歸去念頭的關鍵。

事實上，遠在張榮華入主之前，大同的四大股東王光祥、鄭文逸、蔣東濬、吳振隆持股相去不遠，其中，王光祥約持有十三％到十四％，鄭文逸與吳振隆則大約各占一○％，大同子公司精英電腦前董事長蔣東濬則持有九％。也因此，除了鄭文逸因官司纏身，未親自涉入營運，其他三人各擁地盤。

譬如，蔣東濬嫻熟科技，他便安插自家人馬進駐精英；王光祥對土地開發、建設有興趣，負責主掌大同資產；而吳振隆則看管本業、綠能產業。

豈料，去年七月鄭文逸因內線交易罪入監服刑，大同集團權力結構開始失衡，內部紛擾也因此公開化。

導火線應該是去年一月，王光祥動用精英超過四十億元買進大同，平均每股均價四十七．七八元。由於精英營運並不理想，王光祥卻用精英資金為大同護盤，背後目的無非是希望透過維持大同股價，讓個人的大同股票質押維持率不致下跌，因此引發其他大股東質疑。

對已入股大同好幾年的蔣東濬而言，開始重新思考投資大同的長期效益，才決定獲利了結出清持股，以大賺出場，與此同時，吳振隆亦開始減持股票。

眼見股東之間的信任基盤開始崩解，王光祥又面臨股票質押壓力，開始有了尋找新資金進駐的想法，最後透過中間人牽線，找上三立集團的張榮華。

媒體大亨雄心壯志
張榮華打「土地投資」算盤

據消息人士透露，王光祥是以開發大同總部計畫來吸引張榮華。

照理，張榮華與大同毫無淵源，他的名字出線，關鍵居然是林郭文艷。

原來，在王光祥還是市場派，與林郭的股權爭奪戰打得火熱之際，林郭將大同土地與大同大學部分土地持份交叉互持，導致大同總部開發困難。

而張榮華卻在當年雙方打仗期間，曾經對林郭伸出援手，消息人士表示，大同總部想開發，是必須要林郭配合，張榮華出面，為土地解套帶來一線希望。

另一方面，「張榮華在了解未來有機會和大同大學合作，搶進台北市最精華的土地大同總部，決定進場挺王董。」知情人士透露。

「王光祥強調他並沒有要退出大同，只是減持股票而已。」王光祥友人透露，他雖然升任會長，但仍握有十八萬張大同股票，且繼續擔任大同董事，可在董事會維持一定的聲量及分量，如同黃茂雄在東元集團扮演的精神領袖角色。

對張榮華來說，大同目前股價相對低，雖無法跟鄭文逸早期以十幾、二十元的買股成本相比，但吳振隆的持股曾以五十多元高價入股，相對之下，張榮華主要成本落在三十幾元，未來仍有獲利空間。

「張榮華看茂德機構總裁張高祥從房地產起家後，多角化投資這麼好，讓他有雄心壯志再造（創辦人）林挺生的大同光芒！」知情人士說。

以張榮華近年在不動產的布局來看，投資大同其實也不令人意外。從買下埔心牧場、頑皮世界動物園，以及台東美麗灣渡假村等土地，在在顯現出他對資產活化的高度興趣。而以大同在全台擁有的眾多精華地段，包括總部大樓、中和及基隆等處，都是他眼中必然可以創造更高價值的資產。

這幾年三立集團的版圖不斷擴張，除了土地資產開發，在綠能產業也積極布局。張榮華與高雄建商「三地開發」創辦人鍾嘉村關係密切，他以個人及三立電視身分早已插旗三地開發旗下的三地能源；甚至，三立轉投資的盧米埃電影，今年二月也參與經營儲能電池模組上櫃公司天宇的私募認購，持股約三．五萬張，持股三一．六％。據了解，為了入主大同，他也專程向知名股市操盤大戶請益。

大同董事會「門神」多
非專業經理人治理的沉痾

自從大同變天以來，高層人事變動不歇，前後換了七位總經理、四位董事長，凸顯出公司治理的深層問題。「這些入主大同的股東，都不是為了永續經營本業而來。」業界人士直言。

張榮華的到來，是否能改變大同的困境？有兩大挑戰迫在眉睫。第一，是工程會停權問題，儘管停權是前朝林郭文艷所致，但大同電力事業約一半的業務來自台電標案，停權三年對本業打擊甚巨。第二，則是中國華映官司，華映在中國的審判已進入二審階段，判決結果可能對大同產生潛在影響。在兩岸關係緊繃的當下，新任董事長如何解決燙手山芋，值得關注。

若拿同樣傳統老企業東元來比，在變天後，其董事會成員穩定，且至少都對馬達和機電產業有所了解。反觀大同董事會，不乏不懂本業或新事業的「門神」董事，專業性有待提升。

大同公司的問題，向來不在於缺乏土地或現金，而是缺乏一個真正專注於本業、能夠帶領公司永續發展的專業團隊。張榮華入主，或許能暫時穩定大股東之間的紛爭，但若無法根本解決公司治理的問題，大同的經營權，恐怕在明年全面改選之際，又將起風生變。 閱讀完整內容