選對工具、巧妙配置 養老金不被通膨超車

平均餘命延長、高通膨壓力，使青壯世代被迫提早面臨財務焦慮。當退休理財不再只是特定年齡層的議題，兼顧現金流穩定與資產成長的新思惟，也逐漸成為主流。

撰文‧林怡妏

對於剛踏入職場、或尚未年滿五十歲的青壯世代而言，「退休」看似仍是遙遠的課題，但實際上，相較於五年前，青壯世代對於退休理財的焦慮感已經有所提升。

基金教母蕭碧燕觀察，生活成本的攀升、平均餘命的延長，固然是加深年輕世代焦慮的因素，但就連近年為股市注入多頭能量的AI浪潮，其實也讓民眾對於未來的不安感升高，擔心AI對於個人職涯的衝擊，會造成新的財務風險。



勞保勞退不夠用 平衡型基金補缺口

「對年輕人而言，理財已不再只是為了退休，更是為了因應隨時可能被AI取代的失業風險。」蕭碧燕直言。既然退出職場的時間點可能比想像中更早到來，退休理財就必須更積極布局。那麼，應該如何開始？

蕭碧燕建議，第一步是先盤點自身每個月所需的基本生活費，接著規畫該筆現金流來源。一般而言，具有勞工身分的民眾，本來即有勞保年金與勞工退休金（勞退）的機制，「評估未來生活的『基本』所需後，對於勞保、勞退的不足部分，我建議可透過平衡型基金補足。」

既然是為了支應未來的「基本」需求，為何不利用理論上更加安穩的「債券型基金」布局？對此蕭碧燕解釋，「許多債券型基金在配息之後難以填息，導致不含息淨值長期趨勢走弱；反觀平衡型基金，因有納入股票部位，較具填息能力，有機會維持淨值穩定，甚至長期向上成長。」她表示。

若偏好固定現金流，可以選擇配息型級別；若投資標的為非配息級別，也能依照每月生活費需求，透過定期部分獲利了結的方式，自行創造現金流。

在對未來「基本需求」完成投資配置後，「剩餘的資金，則應採取較積極的配置策略，例如投入股票型基金。」蕭碧燕以自身配置為例，其核心資產僅持有台股基金，原因在於台股近十年的長期成長性表現領先全球主要市場。若比較近十年主要股市指數表現，加權指數漲幅約四二○％，明顯優於標普五○○指數的二六五％、日經指數的二八八％，以及歐洲STOXX五○指數約一一○％的報酬。

那麼，為什麼選擇共同基金，而非近年備受青睞的被動式ETF？

蕭碧燕再次攤開近十年績效指出，元大台灣五十（○○五○）同期累積報酬約八二二％，表現已相當亮眼；但若對照同期間績效排名第一的共同基金──安聯台灣科技基金，累積報酬更是高達三○○三％。

蕭碧燕提醒，挑選台股基金時不能只看短期績效，「由於退休投資往往需要長達二十年以上的持有期間，因此，投資人應該重視基金三年、五年及十年的長期表現。」首先須觀察該基金在上述三個區間的同類型排名中，是否穩定維持在前二分之一，此外，也須兼顧規模穩定成長及波動風險控制。

她舉例，中小型股基金雖然往往具備較高成長性，但因波動較高，適合作為衛星配置，而非核心部位。

年輕人別太早買高股息 先拚資本增值

「除了績效之外，品牌也很重要。」蕭碧燕指出，近兩年台股多頭行情帶動下，部分基金績效異軍突起，但若拉長時間檢視，其五年、十年表現並不突出，「這類基金不見得能支撐投資人長達二十年以上的長期持有需求。」她表示。

針對年輕的小資族，蕭碧燕提醒：「不要太早投入高股息或債券型商品！」她認為，年輕族群擁有較長的投資時間與較高的風險承受能力，應優先布局具資本增值潛力、能推動資產成長的商品；相較之下，高股息或債券等息收型商品，雖然波動低，但長期增值效果有限，將壓縮資產累積與成長的空間。

最後，她也再次強調，對多數勞工而言，單靠勞保與勞退，不足以支撐退休後的生活支出。對於自律性高、具備理財知識的投資人而言，不應過度仰賴政府給予的退休保障，而應更積極參與市場投資，「長期來看，要創造超過一○％的年化報酬，通常不是太困難的事。」她表示。

不過，對於年齡稍長的「屆退族」或「已退族」來說，對抗通膨的課題恐怕更形複雜，畢竟在缺乏長期固定收入下，風險承受能力已不若青壯世代，也必須利用更嚴謹的策略來達到風險與報酬的平衡。

在這方面，理財作家嫺人就有充分的實務經驗，曾任外商保險公司高階主管的她，四十九歲那年由於公司退出台灣市場，她最終選擇提早離開職場。而職涯的意外謝幕，也讓嫺人對於退休理財的重要性有更深的體會。

「對於剛退休或即將退休的人而言，若不幸碰上股災，便可能打亂原本的退休計畫，直接衝擊退休後的生活品質。」基於此，嫺人認為，這類族群在退休資產的配置上，必須兼顧生活穩定與長期成長，建議依照不同功能與流動性需求，將資產劃分為「三桶金」。



預留三年生活費 同時配置中短天期債

首先，第一桶金為現金部位，「我建議預留約二至三年的生活費，這筆錢主要目的是在市場劇烈波動、遭遇股市大跌時，確保退休族仍有充足資金因應日常開銷，避免被迫在低點賣出投資部位。」她表示。

第二桶金則是債券部位，扮演資產中的防守角色。嫺人表示，自己主要配置在中短天期綜合債券，即以美國政府公債與投資等級債為主的組合型商品，可兼顧收益，為退休資產提供緩衝效果。她特別提醒：「退休族應該避免持有對利率變化敏感、波動度高的長天期債券，例如二十年期美債，這類資產反而可能提高整體投資組合的波動風險。」

第三桶金她建議投資於股票，核心任務在於抗通膨、維持購買力，以及推動資產長期成長。嫺人主要布局在指數型商品，包括○○五○及全球股票型ETF。她認為，「退休族應該避免盲目追逐熱門題材、產業過於集中的商品，也不宜過度仰賴成長動能有限的高股息ETF，以免犧牲資產未來增值空間。」

由於嫺人自己比勞保、勞退法定請領年齡更早退出職場，因此她特別提醒，沒有勞保、勞退作為收入來源的退休族，更需規畫每年退休資產的「提領率」，「退休時的手邊資產，必須承擔生活現金流的主要功能，建議採取『每年至多提領三％至四％』的方式支應生活開銷，並依據通膨狀況逐年調整提領金額，以維持實質購買力。」她表示。

至於三桶金之間應各投入多少資金，則因人而異，視個人的退休年齡、風險承受能力與生活需求而定。核心概念在於，三桶金配置不僅是為支應日常開銷，更是作為提升退休生活品質、因應大型醫療支出，以及面對突發財務需求的重要後盾。



… 本文摘錄自 今周刊 2026/6月 第1537期