台勝科法說會報喜 矽晶圓產業轉折已現

資金集中火力於強勢股，被列入處置股更受市場矚目；主力大戶出脫的難度大增，股價反而更不易失控，被動元件與矽晶圓是當紅炸子雞。

文 ● 黃俊超

加權指數依舊銳不可當，六月第一個交易日衝上四萬五○○○點大關，單日最大成交量能也擴張朝二兆元靠攏，櫃檯指數亦一度衝破四五○點，單日成交量能數字突破四○○○億元，縱然偶有如五月二十八日高低點達一七一七點的劇烈震盪，不過總能化險為夷，除了外在與Ａ Ｉ連動性高的日、韓股市及美國費城半導體指數持續創高因素之外，內資無所畏懼的前仆後繼更是關鍵。


▲需求結構性變化，矽晶圓歡喜迎春燕。ＡＩ繪圖
高風險、高報酬

交易所認定異常的股票，市場俗稱為警示股，而在法規方面，則分為注意股與處置股，主要是為了防止人為炒作與市場過熱，提醒投資人必須留意交易風險，並非是公司經營層面的狀況。超過規定的漲跌幅、成交量能短期內大幅增加以及周轉率過高等，都有可能會被交易所列為注意股，若在一段時間內頻繁觸發標準，則將會再升級成為處置股。

處置股若為五分鐘撮合一次，屬於相對較輕微的等級，股票仍將保有一定程度的流動性，若進階至二○分鐘撮合一次，則代表主管機關認定股價波動已偏高，此舉將導致短線交易難度將大幅增加；再加重則是六○ 分鐘撮合一次，在台股開盤不過四．五小時，能交易的次數屈指可數，導致流動性大幅降低，不利當沖與短線資金。另一方面則是預收款券，規定在送出委託單之前，投資人必須先備妥買進的全額價款，或是賣出的實體股票交由券商圈定，將可有效防止違約交割。

而在目前盤面上，處置股儼然成為一種值得關注的勳章，甚至被認為是強勢股的必備條件，由於流動性降低，減少交易將使得籌碼的安定程度升高，相對不會受到極短線的影響，若再加上預收款券，則也增加了交易的繁雜程度，部分資金可能放棄，有信心的人會留下，持股高的主力大戶出脫的難度大增，股價反而更不容易出現失控，要留意的是解禁當天的震盪表現。個股被列為處置股，並非是洪水猛獸，藝高人膽大者更能化劣勢為優勢，端看操作者的能力。

第二大市值的聯發科（2454）五月七日遭列處置股票，金管會主委彭金隆明確表態，現行注意股、處置股制度確實有檢討必要。原本是為了降低投機與資訊落差，但隨台股多年大漲、市值結構改變，應該要重新檢討，並評估部分情況可做「例外排除」，避免大型權值股遭處置後影響市場流動性。證交所與金管會未來調整方向並非取消警示制度，而是透過更細緻的分類與標準設計，讓制度更符合現在台股交易結構。

台勝科迎接供不應求新循環

台勝科（3532）遭列為處置股，自五月二十九日至六月十一日，不僅改採人工管制、約二○分鐘撮合一次，且投資人每日買賣需事先收取全部買進價金或賣出證券。第一季營收三三．○九億元，較去年同期成長十．九％，毛利率○．八三％、營益率負三．一八％，每股稅後由盈轉虧至負○．一八元，不過公司在法說會上表示，若排除新廠因素，獲利能力優於去年同期表現，更認為矽晶圓產業最壞時刻已經過去，不僅對於下半年營運展望相當樂觀且期待，更認為明年營運狀況還將較今年更好。

法說會簡報寫道，受惠於半導體市場在ＡＩ相關應用需求帶動，預期將挹注強勁成長動能，加上記憶體市場出現結構性供需變化，導致缺口持續放大，同時，隨著先進封裝技術走向多晶圓堆疊應用，對於矽晶圓產業的需求面積，將會出現顯著倍增，台勝科基於市場結構的正面轉變，以及應用端的需求爆發，對於矽晶圓產業未來成長展望保持高度樂觀。

第一季十二吋晶圓出貨量較去年第四季成長，主要受惠於記憶體需求轉強，晶圓代工成熟製程則仍處庫存調整階段，八吋則受惠ＡＩ伺服器相關應用需求強勁帶動，出貨量成長；預估第二季，十二吋晶圓展望正向樂觀，同樣是受惠於ＡＩ應用驅動的記憶體產品需求持續增加，而在晶圓代工成熟製程方面，ＡＩ基礎建設需求，預估成熟製程新一輪景氣循環即將到來，八吋則受惠ＡＩ相關電源管理ＩＣ與驅動ＩＣ需求回升挹注，整體營運動能呈現強勁復甦，雖然目前長期合約價格維持不變，不過現貨價格已經開始呈現上揚趨勢。

台勝科主力產品就是八吋與十二吋，其中十二吋占比達七○～八○％，十二吋目前產能都已全面售罄，新廠產能正持續調整中，預期將在年底之前完成全部認證，產能開出後將繼續擴大記憶體客戶的供應，已有客戶預訂，未來新廠貢獻相當值得期待，八吋方面依據當前人力，產能也屬滿載狀態。此外，公司觀察到，客戶庫存從去化轉為回補，正與客戶積極溝通價格調整機制，後續將適度反映價格上漲，而客戶目前多持正面回應，整體營運展望將逐季提升。

雖然台勝科未揭露ＬＴＡ（長期合約）比重，不過也表示，隨著客戶經營環境改善，已積極與客戶重新議定新合約，未來ＬＴＡ將架構在價與量兩者兼顧下的協商，暫時不考慮拉高比重。台勝科也強調，多層晶圓堆疊是未來成長趨勢方向，將大幅度帶動矽晶圓的使用面積，今年資本支出為三三億元，新廠將是日本母公司Sumco的最新技術與設備，此外，原先本因客戶需求不佳而要減產八吋，不過目前稼動率回到九成，未來不排除價格還有上漲空間，減產計畫自然不復存在，並對於明年現貨價格成長非常樂觀。



華容是最低價的電容股

被動元件包含龍頭國巨（2327）、禾伸堂（3026）、華新科（2492）、信昌電（6173）、日電貿（3090）、鈺邦（6449）、大毅（2478）、光頡（3624）、鈺鎧（5228）、金山電（8042）等，目前都已處於分盤處置狀態，可留意其他有機會獲得外溢效果加持的個股，尤其是以電容為主的公司，如前期提到的堡達（3537） ，將於六月五日召開法說會。

華容（5328）為台灣塑膠薄膜電容器製造的領導廠商之一，瑞軒（2489）轉投資持股三一．六％，為最大法人股東，前四月營收較去年同期成長十三％，第一季時ＡＩ相關營收比重約為十％，在既有客戶維持下，持續推進新產品測試與驗證。股價在被動元件類股中相對偏低，受惠於資金外溢效應，搭配成交量能推升，技術面明顯出現轉強跡象。

… 本文摘錄自 先探投資週刊 2026/6月 第2407期