常見QA》各種疑難雜症，峰哥來詳答

撰文：林正峰

定期投資（定額或不定額）對於一般投資人，是操作最簡單、獲利最容易的方式，它的本質，也是現在許多人朗朗上口的「持續買進」策略。基本原理是選出長期趨勢向上的市場或產業，根據自己的現金流安排，以定期投入方式，做到平均買進成本、紀律進場投資，長期下來就能累積一筆可觀的資產。雖然道理不難，但在實戰操作上，投資人還是常會碰到心魔，譬如市場持續上漲時會想賣出、大跌時會想停扣等等，剛好都違逆了定期投資的操作原理，以下就針對投資人常見的4種問題，分別闡析如下：

問題1：每月幾號扣款？1個月要扣幾次？

扣款次數多，表示入場愈分散、愈能平均成本，但若把投資時間拉長到10年，即使每月只扣1次，也有120次的買進次數，在隨機分配狀況下，分散度已經足夠，如果是每次買進金額不高，無須在1個月內刻意分散次數。

採取「先存後花」方法
買進日期設定在薪水入帳隔天

與其煩惱分散為更多扣款次數，更應該留意的是，怎麼做才更容易達成紀律投資的目標。

一個相對好的方法是， 「先存後花」，建議設定買進日期在薪水入帳隔天，等於每月先完成儲蓄與投資計畫，多餘的錢才可以自由支配、花用，避免興沖沖開啟投資不到幾個月，就因為帳戶餘額不足導致扣款失敗。在實務上，小資族剛開始扣款時，金額不宜大，過大容易放棄。

問題2：投資單一檔或分散多檔標的？

持股檔數不是重點，重點是資產占比。譬如你從2025年開始投資在元大台灣（0050），雖然是投資在50家公司，且理論上，投資超過30檔不同的股票，分散度已經足夠。

不過，實戰上，台股是相對淺碟型市場，市場規模較小，可能發生單一個股占比過大的狀況。

以0050持股為例，第一大持股台積電（2330），占淨值比重竟逼近6成（統計時間為2025年9月15日，詳見表1），意味著台積電一檔股票的興衰，已幾乎決定這檔ETF超過一半的成敗，在此狀況下，如果投資帳戶只有0050這筆投資，那麼單一個股的起落會嚴重影響整個投資帳戶的績效。這其實與0050在2003年上市時的原始設計初衷不同，只是經過長時間的自然演變，台積電太好、太優秀，以至於對台股與0050的權重占比愈來愈傾斜。

再來看另一個設計邏輯完全不同的商品，統一Fang+（00757），它的機制是平均持有10檔美國大型成長股，每檔權重動態調整在10%上下（詳見表2）。個股市值雖會隨市場波動，但在成分股定審期間，超過權重的部位會被賣出，以維持接近10%比重。表現欠佳且前景堪憂的公司，也會在定審時被移出成分股，才能納入新的股票。以特斯拉（Tesla）為例，曾經是00757的成分股之一，但在電動車前景受到中國廉價電動車的挑戰下，特斯拉就被移除。從00757的邏輯，不管輝達（NVIDIA）未來前景多好，也只會占10%上下，不至於發生像台積電單一公司對0050績效所產生的極端狀況。

若ETF高度集中單一個股
建議再搭配多元持股的標的

投資上，有效分散（雞蛋放在不同的籃子裡）跟策略集中（雞蛋放在同一個籃子裡並加倍關注），哪一種方式對績效比較好，並不一定。但從風險管理的角度，有效分散還是一個相對好的方式，至少比較容易避開非系統風險，也就是單一公司營運盛極而衰，且迅速轉差的風險。

因此，在金融商品的設計上，有些會納入這類監管規定，以避免單一公司占比過高的風險。譬如台股共同基金，就有單一持股不得超過10%的上限，主動式ETF也因循此一規定；但被動式ETF，由於追蹤指數，為避免偏離市場報酬過大，因此規範上比較寬鬆。以0050跟富邦台50（006208）來說，完全跟著台灣50指數走，並沒有單一持股上限，而後期推出的市值型ETF，主管機關曾設下單一持股30%上限規定，直到今年5月才放寬，但仍保持前5大持股不超過65%的規範。

因此，如果你持有的ETF本身就有足夠的分散，那麼持有單一檔ETF的分散效果也已足夠。但若是ETF高度集中單一個股，那麼基於風險分散角度，再搭配不同類型的多元持股ETF，會是一個比較好的選擇。

問題3：若有一筆閒錢，可以All in投資嗎？

All in（重壓）投資，近年來很容易被混淆，因此在此特別說明。All in投資概念分2種，第1種是指資金投入的方式，這很像撲克牌局，在一個關鍵時刻集中下注。這種投資方式，運氣對短中期的績效影響較大，因為集中下注，成本也集中，如果剛好在低檔進場，等於大筆買進在起漲點，可以快速賺取高獲利；反之，若進場時，剛好在股市的週期高點附近，則短中期將經歷一段艱難的熊市期，很多投資人，特別是投資經驗較少的人，很容易在熊市回檔過程中，因為無法堅持到最後，最終在熊市底部慘賠出場。

第2種All in，是指資金停留在場內的時間，也就是盡可能讓資金不要離開市場，以免錯過突發性的漲勢。譬如根據「鉅亨買基金」統計，從1995年至2025年4月30日的30年期間，S&P500指數總累績報酬率為2,012%，但如果錯過最大漲幅的5天，總累績報酬率會減少807個百分點。偏偏，爆發性的大漲都是突如其來，也就是如果資金本來沒有在市場上，通常也來不及追，或不敢追。這背後反映一個投資邏輯，就是擇時交易比想像中困難，因此對多數投資人來說，積極擇時交易或過度交易，很可能有害長期績效。

留在市場參與長期複利成長
相對容易穩健獲利

因此，對一般投資人，在長期向上的市場，取得平均成本的情況下，讓大多數資金留在市場上參與長期複利成長，不理會短期的市場波動，反而是容易取得較高獲利的穩健方式。

問題4：高股息、主題型ETF適合長期買進嗎？

市值型與高股息ETF，都會連動股市趨勢，因此，只要找對長期趨勢向上的市場，都可以定期定額長期買進。但兩者差別在於，長期而言，市值型ETF的成長力會高於高股息ETF，背後的邏輯很簡單，當企業賺錢，把獲利再投資，以創造未來更高的獲利。這是成長力較高公司的運作邏輯，這類公司占市值型ETF的比率較高。如果一家企業業務成熟，賺來的錢不需要過多再投資，而是選擇把大多數的獲利發放給股東，這類型公司會給股東較多的當期現金流，但創造未來更高獲利的動能就較弱。這是業務成熟型企業的特色，這類公司占高股息ETF的比重較高。

我們可以用市值型ETF 0050與高股息ETF元大高股息（0056），在2015年∼2024年這10年間的定期定額績效（股息再投入）做比較，可以發現，期間總領股息，0050為9萬多元，但0056可領到逾19萬元；若比較總損益，0050達到55萬9,000元，而0056則為35萬元（詳見表3）。通常當市場進入較高成長階段，兩者的獲利差異就會拉大。而過去10年，台股在半導體產業帶動下，經歷一波高成長期，因此，這段期間投資0050的報酬率顯著高過0056，但持續投資0056的獲利也並不差。

至於主題型ETF，原則上比較適合單筆投資，且在產業趨勢轉向時，應考慮出場。但實務上，因為類型差異大，難以齊一而論。譬如有些標榜電動車的ETF，但當市場主流轉向AI，成分股本身業務也跟著轉向，即便指數成分股變動不大，但內涵已改變，績效也能跟上市場主流。又或者像主要投資在金融產業的ETF或基金，由於金融業本身近似高股息股，長期存也能得到穩健的報酬。主題型產業的差異大，投資者需更為慎選，並定期追蹤。 閱讀完整內容