理財五角課：投資黃金五大工具

美元強、美國公債殖利率，通常會壓抑黃金價格，但今年卻反常，金價一再創新高。為何會如此？投資黃金要注意什麼？

文／林麗珊

黃金一向被視為抗通膨、戰亂時重要的避險工具。二○二四年通膨回落、聯準會降息預期延後、利率維持在約五．五%、美元依然強勢，但黃金卻再次發光，三月以來金價大漲，一再創新高，跌破眾人眼鏡。

「利率這麼高的時候，金價通常會在低點，因為黃金不會給利息，」匯豐（台灣）商銀財管暨個金事業處投資及財富管理部資深副總裁李勝凱點出異常。

同樣都被視為避險產品，美元和黃金有一定程度替代效果，如果美元強、美國公債殖利率高，會壓抑金價的表現，因為黃金不會孳息，只能以買賣價差獲利。

即便有許多不利因素，金價仍然強勁，因為這次帶動金價創新高的背後，有強勁的實體需求。

地緣政治動盪，投資恐慌需求

烏俄戰事持續第三年還沒有結束，第二場熱戰以哈戰爭就開打，接連兩場區域衝突，讓大宗商品波動加劇，油價單日跌幅超過五%，衝擊投資人信心。

今年更是超級選舉年，美國選舉對股債市帶來的不確定性，也讓投資分散風險的需求更強烈。

瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，黃金的避險吸引力依然很強，金價仍有上漲空間，上調今年年底金價會觸及每盎司兩千五百美元。

國際局勢高度不確定，各國央行也積極調整外匯儲備，將外匯存底的美元資產替換為黃金。「很多央行在做避險，各國政府擔心美元武器化的問題愈來愈嚴重，」富邦金控首席經濟學家羅瑋說。

烏俄開打以後，美國政府迅速出手凍結俄羅斯美元資產，導致俄債幾近違約，許多非美陣營和地緣衝突前線的國家警鈴大作。

以中國為首，中國人民銀行至今連續十七個月大買黃金，黃金佔外匯存底比重已上升逾四%。俄羅斯、土耳其、印度、卡達、波蘭等國央行也都持續買入。

中國小資青年的「金豆熱」

不只中國央行大買，中國散戶也是零售黃金購買量最大的消費者。根據世界黃金協會統計，中國在二○二三年超越印度，成為世界最大黃金珠寶買家。

約莫兩年前，中國九○後年輕掀起一股「金豆潮」，就是中國淘金熱縮影。小小一顆金豆重量約一公克，四百至六百元人民幣左右，造型小巧，保存容易，小紅書也有很多人分享「存豆計劃」。

「房地產、股票，還有理財商品全都不可靠，這時候你能夠有管道、能夠買到的東西，現在看起來就剩下黃金，」渣打財富管理投資策略部主管劉家豪分析。

小金豆在各大電商到處都買得到，儼然成為令人失望的經濟前景之下，中國青年對抗通縮的另類希望。「買什麼都是買，不如買黃金，反正也不貴，起碼還可以保值吧，」一位中國劇場工作者看著身邊的朋友一個個投入買金豆，也跟著一起投資。

黃金若要能夠發揮投資、保值的作用，就要考慮投資工具的流動性和兌換問題。台灣人投資黃金的主要工具有五種，黃金存摺、黃金ETF、黃金現貨、黃金期貨與實體黃金。

黃金存摺最簡單，只要透過銀行申辦即可，帳戶內黃金達到一定量時，可再兌換成實體黃金。

黃金ETF也是新手友善工具，台股有期元大S&P黃金（00635U），交易跟股票一樣，但管理費相對美國黃金ETF高。

黃金現貨則是在櫃買中心買賣，也可以兌換成實體黃金，目前投資標的有兩檔：台銀金（AU9901）和一銀金（AU9902），每日成交量較小，流動性較差。

黃金期貨則是槓桿操作，自由度高，但波動度較大，適合短線操作，較不適合長期持有者。

實體黃金有金條、金幣、金飾等選項，不過買入實體黃金就有存放、保管的麻煩。

「雖然長線看好金價，但以目前金價走勢來看，的確有點過熱跡象，」劉家豪提醒。星展銀行則建議，等到聯準會降息訊號更加明顯，會對金價進一步支撐，建議穩健型或積極型的投資人，可以將五%資產配置在黃金。 閱讀完整內容