政策標榜綠電極大化 指標股市值封后

文．洪崇晏 圖片繪製：洪崇晏、ChatGPT

在AI算力即國力的2026年，台灣產能正面臨史上最嚴峻的電力大考， 台積電(2 330)董事長魏哲家於法說會直言「憂心供電」，強調充足電力是生產命脈，資深副總何麗梅更拋出「願共同投入淨零科研」的震撼彈，顯示綠電短缺已非環境議題， 而是營運風險。

台股市值二哥易主 政府高舉綠電極大化大旗

對此，總統賴清德親自定調「綠電極大化」與「強化電網韌性」雙軸心，宣示穩定供電為國家生存戰。當「大AI時代」與「大缺電隱憂」正面衝擊，電力不再只是基礎設施，更躍升為2026年最具爆發力的戰略物資，引爆電力股的評價重估浪潮。

台股權值排行的歷史性洗牌，揭開了2026年資本市場的全新篇章。今年一月，台達電(2308)市值正式突破3.2兆元大關，一舉超越鴻海，奪下台股市值亞軍寶座。這場「二哥易主」的背後，不僅是個別企業的勝利，更象徵著AI浪潮下的利潤核心已從「終端代工」轉向「能源管理」。

隨著AI伺服器對高壓供電與散熱技術的渴求呈幾何倍數增長，市場資金正全力追逐具備高效能儲電、備援電池系統(BBU)及電網韌性的標的。這股焦慮也延燒至產業頂端，台積電(2330)董事長魏哲家今(2026)年1月於法說會直言，擔心台灣電力供應，必須有充足電力才能全力生產。無獨有偶，台積電資深副總何麗梅也表達對綠電開發憂心，並提及若政府科技預算不足，台積電願與政府搭配，投入淨零科技研發。隔(22)日，總統賴清德在國家氣候變遷對策委員會議宣示，未來政府會穩定供電，並持續積極推動再生能源，促進能源去碳化，讓「綠電極大化」，並強化電網韌性，讓電力供給更加穩定。種種跡象顯示，在AI大發展伴隨著大缺電時代，台灣電力股將在今年再度成為顯學。

重電族群接棒 跨國吸金台股仰攻4萬點

這股電力焦慮不僅推升了能源管理，更讓長期潛伏在基礎建設後的「重電股」集體爆發，成為2026年市場的攻堅主力。以華城(1519)、士電(1503)、中興電(1513)及亞力(1514)為首的重電四雄，受惠於台電「十年強韌電網計畫」進入釋單高峰期，訂單能見度已普遍直達2028年甚至2030年。

特別是華城成功打入美國德州「星際之門(Stargate)」AI計畫，拿下超級資料中心變壓器大單，象徵台灣重電產業已從本土保衛戰轉向全球AI基礎設施供應鏈。隨著AI資料中心(AIDC)對超高壓變壓器與GIS開關設備的需求呈現「兩位數」年成長，重電族群正憑藉海外外銷與高毛利訂單，從傳產機電股蛻變為具備高成長動能的「AI電力供應鏈」，在2026年台股攻向四萬點的航程中，扮演不可或缺的動力引擎。

綠電趨勢不變 AI算力與綠電紅利的共生時代

台灣總統賴清德再度舉起綠電大旗，讓「綠電極大化」，2026年台灣綠電概念股將正式脫離「政策補貼」的襁褓期，演變為支撐AI算力基礎設施的剛性資產。隨著歐盟CBAM碳關稅全面上路(歐盟「碳邊境調整機制」(CBAM) 於2026年1月1日正式實施，進口商需為高碳排產品(水泥、鋼鐵、鋁、肥料、電力、氫氣)的碳排放量購買並繳交「CBAM憑證」。) 綠電不再是企業的環保選配，而是決定外銷競爭力的避稅標配。

在這一波獲利兌現潮中，泓德能源(6873)與雲豹能源(6869)雙雄並起，展現出截然不同的戰略優勢。泓德能源憑藉與三菱電機的深度合作，成功將日、澳海外案場轉化為營收引擎，2026年海外營收占比的大幅拉升，使其具備國際能源服務商的評價高度，而雲豹能源則穩坐國內售電龍頭，透過子公司天能綠電鎖定AI資料中心的龐大電力合約，並以高達80%的盈餘配發率，將「綠能紅利」轉化為實質的股東報酬。

與此同時，台電強化電網韌性計畫進入收割期，重電設備與儲能系統成為綠電併網的最後一哩路。從「發電」到「售電」，再到「資產管理」，2026 年的台灣綠電族群正透過穩定的現金流與高成長的 AI 題材，重新定義能源產業的投資價值。



泓德能源強勢鎖碼厚積薄發

泓德能源(6873)近期釋出最新營運展望，正式宣告2026年為集團「海外收割元年」。隨著澳洲Templers大型儲能案場正式商轉，以及日本市場容量標案進入認列高峰，泓德能源預計今年全球新增開工量體將突破897MW。此外，旗下專責綠電交易的子公司「星星電力」也傳出喜訊，計畫於今(2026)年內正式登錄興櫃，為集團評價重估注入強心針。籌碼面方面，籌碼持續集中，為一檔典型的「大戶高度鎖籌」股票，截至2026年1月23日，持有400張以上的大戶比例高達61.73%。這意味著市場上超過六成的股票被少數大投資者鎖定，流動籌碼相對較少。

當一檔股票具備「籌碼集中度高」且「基本面轉好」雙重特徵時，極易出現易漲難跌的現象，由於市場浮額少，少量買盤就能拉抬股價。在2026年營收認列高峰期，只要法人開始回補，股價向上的阻力會非常小。



傳產質變最具爆發力 台泥、台塑被低估的潛力股

除前文所提及能源股外，2026年並非只是「正規軍」們的天下，傳統產業巨頭已不再是景氣循環的囚徒，而是華麗轉身為掌握 AI 命脈的「電力與能源股」。這場質變，正是這些股票在 2026 年具備巨大漲價潛力的核心邏輯。

當傳統產業開始貢獻超過20%-30%的營收於綠能、電池與儲能時，市場對其估值會從低PE的「循環股」調整為高PE 的「成長成長股」。以台泥(1101)為例，當水泥本業因低碳轉型而具備更高的毛利溢價，且旗下的Molicel高階電池打入 AI 備援電力鏈時，它的股價動能就不再受限於基建開工率，而是與全球AI基礎設施的需求掛鉤。

從「灰泥」到「綠電」 估值邏輯的典範轉移

而台塑(1301) 與大亞(1609)等傳產巨頭，擁有新創綠能公司所缺乏的「雄厚現金流」與「垂直整合能力」。在 2026年，當台塑新智能的產能全開、大亞的志光能源發電收益穩定入帳時，這些公司不僅擁有抗通膨的穩定配息，更具備因「綠色營收」占比突破臨界點而引發的股價噴發潛力。

台泥、台塑等將被納更多「全球綠色標籤」的ETF成分股，國際被動資金的湧入將形成強大的籌碼支撐，進而推動股價挑戰新高，在經過2024-2025年轉型初期的龐大研發支出與折舊的利空出盡後，2026年是這些公司「費用率下降、營益率上升」的黃金交叉點。

…本文摘錄自 理財周刊 2026/1月 第1327期