撰文：薛靖

達志影像

人工智慧（AI）的相關發展萬眾矚目，今年5月的台北國際電腦展（COMPUTEX）中，市場持續聚焦輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳的一舉一動，他除了宣布GB200伺服器順利出貨，也提到GB300伺服器將在第3季推出。

事實上，在這些AI伺服器之外，最大的亮點是他提及將開放「NVLink Fusion」平台，這也成功點燃ASIC（特殊應用積體電路）產業的投資情緒。

使得世芯-KY（3661）、創意（3443）、聯發科（2454）等個股重新獲得市場重視。

雲端業者自研ASIC 長線成長趨勢成形

從AI這個名詞正式開始映入大家的眼簾時，輝達幾乎就一直是訓練、推論晶片趨勢的主角，然而，隨著AI技術競爭加劇白熱化，ASIC正慢慢崛起，雲端服務供應商（CSP）對於打造自研ASIC亦始終維持非常正向的態度。

ASIC全稱為Application Specific Integrated Circuit，譯為「特殊應用積體電路」，也就是針對特定需求所打造的晶片，與CPU（中央處理器）、GPU（圖形處理單元）相比，因為是針對特定演算法所設計，所以有更好的算力及功耗。雖然在AI演算法變化快速的環境中，ASIC有易用性與泛用性較低的問題，但雲端服務供應商考量到太過依賴單一供應商輝達的風險、成本效益後，對自研ASIC有非常大的興趣，也持續拓展相關產品線。

根據外資法人野村投信的報告，目前AI伺服器中，輝達占有80%以上的價值份額，ASICAI伺服器僅占8%至11%，但以數量來看，今年谷歌（Google）TPUAI伺服器出貨量可達150萬至200萬台、AWS（亞馬遜旗下雲端運算服務公司）的Trainium2伺服器也有140萬至150萬台，相比於輝達500萬至600萬台數量，ASIC的出貨數量已經達到輝達的40%∼60%，考量到已經有更多的雲端服務供應商在部署自有ASIC解決方案，野村看好AIASIC伺服器總體出貨量將在2026年超越輝達的AIGPU伺服器。

眼見ASIC伺服器快速崛起，輝達在本次的台北國際電腦展中迅速以「NVLink Fusion」反擊。據悉，NVLink Fusion允許ASIC設計商通過高頻寬的NVLink互連技術，將自家的ASIC或CPU與輝達的GPU或GraceCPU進行整合，讓ASIC廠商利用輝達的架構級解決方案（例如GB200、GB300NVL72等）來打造高效能的AI基礎設施。

玉山證券投顧分析，儘管NVLinkFusion的技術最終不見得會被雲端服務供應商採用，但輝達的這一手布局，反倒從側面驗證ASIC的地位已不可同日而語，且隨著NVLinkFusion技術的推出，也給予ASIC產業更多的想像空間，目前也可以看到愈來愈多的內外資券商都開始出具相關的市場報告。

回過頭來看目前的ASIC伺服器產業，目前Google、AWS都已經開始大量的採用ASIC伺服器，值得一提的是，這2家公司的新晶片也都箭在弦上，GoogleTPUv7e、TPUv7p、AWS的Trainium3、Trainium3lite都預計會在2026年陸續量產，訂單成長趨勢明確。除了這2家ASIC的資深參與者，前段時間野村也看好Meta（臉書母公司）的ASIC潛在成長動能。野村認為，Meta計畫2025年底量產MTIAT-V1晶片，2026年則會推出MTIAT-V1.5並量產。該款晶片性能大幅提升，載板面積將近T-V1的2倍，晶片更會稍大於輝達下一代GPURubin，而2025年底至2026年間，MTIAT-V1晶片的出貨量將上看100萬顆至150萬顆，讓ASIC的趨勢具有更多的上修空間。

不僅如此，提供ASIC晶片設計服務的美國製造商Marvell也於6月中旬的「AIDay」釋出對AIASIC趨勢的正面看法，公司提到2028年整體資料中心的潛在市場（TAM），將從原先預估的750億美元上修至940億美元，上修幅度達到26%。而從各細項來看，客製化運算領域（Compute）市場規模從429億美元需求上修到554億美元，2023年至2028年複合成長率從45%提高到53%，再次重申了ASIC的高成長趨勢。

Marvell另提到，AI運算平台的構建不僅僅依賴核心的CPU、GPU、ASIC等處理器，更需要完整且多樣的配套系統（XPU Attach）來支援其大規模運作，例如：網路介面控制器（NIC）、電源管理晶片（PMIC）、擴充架構等，並且涵蓋大量針對安全或其他特殊功能設計的客製化處理器。而隨著這些多樣化的附加元件需求增加，也帶來大量新的ASIC客製化商機，將使業者能掌握更多機會。

在趨勢確立下，有哪些台灣的個股能受惠呢？世芯-KY主要是拿到AWSTrainium3的訂單、創意則是拿到MicrosoftMaia2-inference的訂單。此外還有國內手機晶片大廠聯發科（2454），該公司在AI邊緣運算有領先APU解決方案，NeuroPilot平台也提供完整軟體工具支持所有主流AI模型，還打入GoogleTPU供應鏈，吃下GoogleTPUv7e的推論訂單，這些都是台灣有機會受惠的IC設計服務業者。

除此之外，ASIC伺服器的機殼、散熱模組、組裝以及印刷電路板也都是台灣廠商的商機，像是勤誠（8210）、晟銘電（3013）、奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、廣達（2382）、鴻海（2317）、緯穎（6669）、緯創（3231）、台光電（2383）、聯茂（6213）也都是硬體商機的受惠者，不少個股更是同時掌握輝達伺服器硬體出貨商機，同樣值得留意，而相關個股近況分析如下：

個股1》世芯-KY

世芯-KY主要提供客製化ASIC晶片服務，最大優勢為自有高效能運算IP組合D2DAPLinkIP、IP子系統集成的搭配服務，技術面涵蓋完整的中介層、基板設計的2.5D封裝設計流程，並可提供Chiplet技術平台，公司是AWSTrainium晶片的重要合作夥伴。

法人分析，世芯-KY今年第1季營收來到104億8,485萬元（季減19.82%，年持平），每股盈餘（EPS）落在18.13元（前值23.17元、去年同期15.83元），受惠於NRE（一次性工程費用）占比較高，毛利率表現優於預期。世芯-KY今年的7奈米案件漸漸走到產品生命週期尾聲，另外因IDM（整合元件製造）客戶產品銷售不佳，法人預期營收將衰退10%至20%，預期全年EPS將落在70元至72元。展望明年，世芯-KY提到各個主要案件都沒有遞延問題，法人也多半預期AWS的Trainium3晶片訂單將如期貢獻，屆時公司EPS將有機會大幅度跳升，有機會向上挑戰130元至150元，公司將迎接大幅度的成長。

個股2》創意

創意從事IC設計服務，主要替國際大廠設計部分特殊功能晶片，產品基本上與AI、資料中心、網通、邊緣運算等較為相關。公司最大優勢為台積電（2330）持股比重達34.84%，雙方密切合作之下，公司IP設計服務可以跟著台積電製程開發不斷向上成長，也被市場視為ASIC趨勢下的主要受惠者。

法人分析，創意今年第1季營收落在70億2,364萬元（季增16.62%、年增23.44%）、EPS落在7.17元（前期6.32元，去年同期4.94元），受惠於3奈米、5奈米加密貨幣專案認列，整體表現小幅優於法人預期。展望全年，受惠於加密貨幣市場興盛，ASIC需求強勁，創意今年的美國營收貢獻度有機會來到50%以上，目前客戶更沒有提出分擔關稅的要求，法人看好公司全年EPS可落在30元至32元。若看至2026年，公司將量產Microsoft的Maia2晶片，法人預期將貢獻約13億元營收，來自其他CSP、加密貨幣的顧客營收動能展望也仍正向，法人預期EPS可再成長至35元至36元… 閱讀完整內容