下半年值得佈局的重要核心標的，包括AI伺服器供應鏈、智慧機器人、量子、矽光子及ASIC(特殊應用IC)，以及台積電。

文．張興華 圖片來源： freepik

中東緊繃的情勢出現戲劇性重大變化──以伊戰爭停火露出曙光，美國總統川普23日貼文宣告「以色列、伊朗已完全同意全面停火」，隨後伊朗官方亦證實將與以色列進行停戰協議，在以伊戰事即將告一段落，台股24日開盤受到鼓舞，中止連日跌勢呈現強勢反彈格局。

以伊停火川普關稅仍是變數

展望台股下半年走勢及操作面向，排除以伊戰事持續惡化與原油價格看漲的前提下，國內投信、投顧業者對下半年台股操作建議，以A I產業與市場供需持續正向發展，加上美國四大CSP廠商資本支出持續成長，與政府推動AI新十大建設在即，後續AI伺服器供應鏈、智慧機器人、量子、矽光子及ASIC(特殊應用IC)，及台積電(2330) 2奈米製程量產等，都是下半年值得佈局的重要核心標的。

台股今年上半年第二季初經歷了川普對等關稅的重砲擊襲，且好不容易在90天關稅暫緩期掀起的搶貨搶運效應下，台股經歷一個月時間才弭平了「川普缺口」，投資人原本期待6月季底的法人與集團作帳行情，不料卻因突發的以伊戰爭爆發，打亂了台股市場行情，如今隨著以伊戰事即將停火，對國際金融市場(包括台股)的影響，亦可望逐步消除，現階段對台股較大的不確定干擾因素，則落在川普的對等關稅及半導體關稅了。

張錫估關稅可能落在10-15%間

告別2025上半年與迎接下半年7月的到來，川普對等關稅暫緩期也將於7月8日屆滿，後續關稅稅率一次定案或是暫緩期再延長仍待觀察，不過經歷4月初的洗禮後，關稅問題的影響也有鈍化的跡象。國泰投信董事長張錫對下半年台股投資展望的看法表示，美國對台的對等關稅課徵稅率應不致太高，因關稅最終還是進口商買單，受傷還是市場終端的美國廠商或民眾，估計最後關稅可能落在10%至15%之間。

即便台灣的對等關稅只有10%，但對台灣產業、供應鏈還是會造成一定程度影響，且需要時間消化，加上近期新台幣升值，出口商第二季出現的匯損，將會於第三季財報反映，因此，第三季台股基本面的獲利會受到一定程度的影響。

AI高階晶片市場需求持續強勁

目前美國大型CSP (雲端服務供應商)至2026年的資本支出持續增加，對台灣產業相對有利，如AI伺服器股相關供應鏈廠商，如GPU、設備組件、組裝等都能持續獲利。而台積電目前7奈米以下先進製程所占營收比重已提升至73%，加上先進封裝(CoWoS) 產能滿載，顯示市場對AI 高階晶片需求持續強勁。

而凱基投顧事長朱晏民則認為，川普的關稅政策對產業及全球經貿所產生的負面效應已經浮現，同時已造成經濟成長下修與通膨壓力，台股部份因第二季的關稅暫緩期提前拉貨潮，可能造成下半年消費性產品將出現旺季不旺，預估在第三季前，台股可能面臨再次向下修正的風險，但台股經歷適度的修正，亦有助於第四季指數回升反彈。同時，目前市場對AI需求表現持續強勁，將是支撐台股下半年至明年的獲利成長關鍵，因此，在AI相關供應鏈個股經過適度修正後，於年底前更容易吸引資金關注。

群益投顧對今年第三季的展望則認為，台灣以出口為導向，外銷出口變動牽動台股市場的投資風險，行政院主計處已下修下半年的台灣經濟成長率預測值 1 %，而且台灣產業同時還須面臨對岸中國大陸的市場激烈競爭，因此獲利部份的壓力也相對較大。

AI新十大建設AI產業鏈看俏

台股市場核心以科技股為主，面對A I 產業的未來成長趨勢動能不變，加上輝達選定台北市北士科學園區興建亞洲企業總部，並計畫在台設置AI工廠，政府亦著手推動AI新十大建設，包括六大A I 基礎建設，其中包括超級電腦、大型雲端資料中心，及智慧機器人、量子、矽光子、主權AI等四項新科技，其中相關的AI產業供應鏈個股均值得留意。

受川普關稅影響，凱基投顧表示，上市櫃公司今年獲利年增將由19%下修至17%，即便對等關稅明朗化，估計明年仍有10%成長，但展望今年第三季的台股本益比(PE)肯定會調降，台股下半年佈局建議以A I 相關的ASIC 及AI 伺服器相關散熱等個股，都是值得投資佈局的標的。

而台積電2奈米先進製程將於明年量產，只要股價拉回都是投資人佈局的買點。

內需股與生技月強股蓄勢待發

理周投研部指出，綜合投信、投顧業者對台股今年下半年的看法與操作建議，除了以台積電為首的AI產業供應鏈相關個股，仍將是投資人佈局的焦點外，時序進入7月的生技月，「2025年亞洲生技大展」將於7月24日至27日於台北南港展覽館盛大舉行，依照過往經驗，包括生醫、製藥等高殖利率的個股，也將於展期前後走出一波行情。且受新台幣後續看漲的情勢下，以內需型為主的個股如食品、營建等類股，也值得投資人於第三季操作時留意，本期封面故事後亦有專題詳實分析，值得投資人深入探究及參考… 閱讀完整內容