SpaceX擘畫百萬衛星藍圖 台廠卡位下波產業革命

SpaceX 二○二六年將掛牌上市，計畫把ＡＩ算力中心設置在太空，革命性的科技發展，推動全球低軌衛星商機的高速發展；台商掌握關鍵零件，也能受惠這波大成長的趨勢。

文／劉志明

科技狂人馬斯克，正持續擴大SpaceX 創辦人全球太空商機。SpaceX 預計二○二六年掛牌上市，市場估計市值將挑戰一．二兆美元，成為全球資本市場追逐焦點，而台灣掌握太空商機的關鍵廠商，將同步水漲船高。

馬斯克近期向美國聯邦通訊委員會提出申請，規畫一百萬顆衛星部署，打造具備大規模運算能力的軌道星座；相較於原先規畫的四萬兩千顆 Starlink 衛星，數量暴增二三．八倍。這樣的企圖心，不僅是太空通訊容量的擴張，更是一場企圖將資料中心、ＡＩ推理與雲端算力直接搬上太空軌道的產業革命。

低軌衛星的特色是，分布於五百公里至兩千公里的太陽同步軌道，超過九九％時間可接觸陽光，幾乎可實現持續供電。通訊系統將以高頻寬光學鏈路為主，能與既有 Starlink 星座聯網，把龐大資料傳回地面站；毫米波則作為備援通訊，是未來ＡＩ科技的新革命。

根據富邦投顧研究部指出，若 SpaceX 第三代 Starship 能在二六年實現完全可重複使用，單位發射成本將由每公斤數千美元降至數百美元，長期甚至挑戰兩百美元以下；當發射成本下降、衛星製造規模化，太空建設的經濟模型將被徹底改寫，低軌衛星的總體市場規模也將被重新定義。



SpaceX 掛牌 掀市場熱潮

根據 Space Track 的研究，過去低軌衛星穩定成長，二五年共計發射四二三五顆，二六年成長到五一七七顆，二七年可達五七二四顆。一旦未來 SpaceX 掛牌，以馬斯克的企圖心，數量將朝倍增方向前進，太空商機成長曲線勢必放大。

台商向來靈活，早已卡位關鍵供應鏈。其中昇達科是最具代表性的公司之一，過去市場多半將昇達科視為微波通訊元件廠，但在低軌衛星高頻化趨勢下，對元件、濾波器與高頻模組的穩定度、良率要求大幅提升，昇達科長年深耕高頻技術，早已卡位關鍵衛星系統領域，形成關鍵零組件技術的護城河。

宏遠投顧研究部方姿婷分析，近年昇達科低軌衛星營收比重快速攀升至七成，訂單能見度延伸至未來一至兩年，營運結構出現質變，是低軌衛星台商受惠的指標公司。

另外，在ＰＣＢ領域，華通是低軌衛星板的核心供應商，由於衛星板不同於消費性電子產品，須承受高低溫循環、強震動與長時間運作壓力，對材料與製程的要求極高；華通在低軌衛星領域市占率高達七成以上，並已在泰國擴大布局產能。

群益投顧研究部指出，二六年底泰國產能將倍增至八一．五萬平方英尺，成為少數具備東南亞量產實績、且穩定供應衛星關鍵ＰＣＢ的台廠；當未來衛星發射數量成長，ＰＣＢ需求將同步放大，華通受惠程度也最為直接。


▲耀登董事長張玉斌超前布署低軌衛星產業，今年成長可期。陳俊松／攝
出貨量看旺 耀登未來可期

燿華則站在高階ＨＤ Ｉ與高層數板升級的關鍵位置；隨著資料傳輸量增加與頻段提升，衛星與地面設備對板層數與精細度要求同步提高。低軌衛星系統不僅包含天上飛行的衛星，還涵蓋地面閘道站與用戶終端，每一顆衛星背後往往帶動數十台終端設備。燿華在高可靠度製程與多層板技術上的累積，使公司有機會切入更多高附加價值應用，板材需求將呈現倍數成長，營收成長可期。

在化合物半導體領域，穩懋早已展開轉型，過去以手機功率放大器代工為主，如今積極切入低軌衛星與Ａ Ｉ資料中心等高附加價值應用。衛星通訊對功率放大器與射頻元件效能要求極高，砷化鎵與氮化鎵製程成為關鍵技術；穩懋具備成熟的化合物半導體代工能力，能提供整合解決方案，隨著產品組合優化，二六年營運已重回成長軌道，轉型效益逐漸浮現。

在天線與射頻模組端，耀登同樣具備戰略位置。資深分析師許豐祿指出，低軌衛星大量採用相位陣列天線，以實現高速、低延遲的訊號追蹤與切換。

相位陣列技術門檻高，從設計、驗證到量產皆須深厚經驗；耀登深耕高頻天線多年，隨著衛星直連手機以及６Ｇ發展逐步推進，天線模組的角色將由選配升級為核心配置，單價與出貨量同步提升。由於耀登也有特殊衛星檢測設備，符合低軌衛星未來零組件測試需求，長期成長動能將浮現。

衛星系統看似高科技，卻離不開基礎的電源與傳輸線材。當 Starlink 用戶數增加，地面終端設備與閘道站建設同步擴張，電源線與高速傳輸線需求自然攀升；其中，萬泰科的角色常被低估。萬泰科在美國與泰國、越南都大幅擴廠，貼近客戶供應鏈，同時切入ＡＩ資料中心高速線與液冷測漏線市場，形成太空與地面ＡＩ基建雙引擎成長模式，營運彈性顯著提升。

再就ＩＣ設計角度來看，許豐祿分析，每增加一顆衛星，意味著更多地面接收端與用戶設備，而每一台設備都需高性能射頻晶片，宏觀在高頻低雜訊設計上持續突破，將有機會分享整體衛星網路擴建的紅利。因為ＩＣ設計屬高毛利產業，一旦放量，獲利彈性遠高於傳統硬體製造，也值得觀察。



產品組合升級 啟碁穩成長

啟碁是老牌通訊業者，從傳統路由器與無線設備起家，過去研發衛星與汽車連結的通訊設備，逐步切入低軌衛星地面終端與網通設備；當衛星網路與地面光纖、５Ｇ網路整合，系統整合能力成為決勝關鍵，啟碁具備整機設計與全球客戶基礎，產品組合升級推動營收結構質變，成長空間將逐步打開。

當 SpaceX 戰略性的將通訊拉向太空、同時把ＡＩ算力朝太空發展，就連谷歌、亞馬遜也都積極發展，低軌衛星晉升為全球ＡＩ基礎建設的一部分，整體衛星數量朝百萬顆目標推進，將帶動台商長期且結構性的成長機會，這也是二六年資本市場最關注的重頭戲，未來爆發商機成長可期。

由於美中科技戰與太空商戰的戰略下，歐美發展低軌衛星仍強調非紅供應鏈，台商剛好站在商機發展的前緣，從昇達科的高頻元件、穩懋的化合物半導體、耀登的相位陣列天線，到華通與燿華的高階ＰＣＢ，再到萬泰科的線材、宏觀的射頻Ｉ Ｃ與啟碁的終端設備，台灣廠商正分布於低軌衛星產業鏈的各個關鍵節點。

… 本文摘錄自 《財訊》 2026/3月 第758期