拉貨潮帶動三月出口表現 對此，近來針對美國海關與邊境保護局（ＣＢＰ）發布的公告就引起市場一陣熱議，ＣＢＰ更新有關美國實施對等關稅措施的最新指引，列出豁免的特定產品，包括半導體設備、電腦、智慧型手機、晶片等二○項產品都入列，這也一度被認為對台灣電子業來講是重大利多。然而，川普隨後便於「真實社群」（Truth Social）發文，強調「沒有任何關稅能豁免」，並稱ＣＢＰ宣布的二○項產品關稅豁免一事是「假新聞」。 美國商務部長盧特尼克（Gina Raimondo）也表示，免除一系列電子設備的對等關稅只是「暫時豁免」，而這些獲得豁免的產品將面臨「半導體關稅」，並預計在一到兩個月內實施。而川普十三日表示，確切內容「將在一周內公布半導體關稅稅率」。目前來看，來自關稅的這場危機尚未解除，而川普朝令夕改的態度不僅讓其獲得「關稅帝君」的稱號，更是讓以外貿導向、居於國際供應鏈關鍵位置的台灣企業面臨前所未有的挑戰。 從產業鏈狀況來看，在對等關稅來襲前，似乎出現了一波明顯的拉貨潮，讓三月出口大爆發。根據財政部統計處數據指出，三月出口金額達四九五．七億美元，刷新歷史紀錄，年增率十八．六％，連續十七個月正成長，財政部形容是「颱風前的晚霞」。三月的出色表現，也帶動首季出口額達一二九五．八億美元，年增率十七．五％，創造了史上最強一季佳績，且比主計總處所預估多出八○．四億美元、約七．三個百分點。 而業者也紛紛預期川普對等關稅暫緩九○天期間，有望持續湧入急單。確實，在美國公告各國關稅加徵幅度後，因為不確定性因素大，據悉，有部分台廠收到客戶暫緩出貨的需求，市場呈現相當保守且極度觀望的態度，不過，隨著暫緩九○天消息一出，全球業者可以說紛紛啟動提前出貨模式，因此近來台廠接到急單的消息頻傳，更有業者指出收到客戶要求「庫存有多少出多少」，力拚在美國全面徵稅前完成發貨。像是原本慘遭美國客戶退訂、要求暫停出貨的沙灘車、工具機、高球桿頭、螺絲等傳產業者，因短急單湧入，業者產線全部動起來趕工，預期將在緩衝期內把今年對美國市場的貨一次出光。
九○天空窗期拚出貨 因台灣三二％的關稅高於日本、韓國等主要競爭對手，作為高關稅下一大重災區的工具機和機電產業出貨排程備受矚目，目前包括榮田（7709）、東台（4526）、瀧澤科（6609）、協易機（4533）、喬福（1540）等工具機廠與代理商或美國客戶協商或重新議價，將新增或原本接單而暫緩出貨訂單優先排入生產排程。美國為台灣工具機第二大出口市場，由於看好美國航太、重工業與基礎建設等需求，工具機廠近年積極擴大美國市場布局，惟在市場不確定因素大增下，業者預期短期也將較謹慎看待，並持續留意非美市場如歐洲、中國等地的接單機會。 高爾夫球桿原本課徵四．四％關稅，球頭稅率則為○到三％。新關稅機制上路後，高爾夫球具皆會被納入對等制裁範圍，從越南出口至美國者關稅五○．九％，自中國輸入的關稅則高達六六％，自台灣的產品則被加徵三二％。因此為避免衝擊，原品牌廠要求暫停出貨，不過宣布關稅空窗期後，復盛應用、明安十日都接獲客戶通知全面恢復出貨。 第一季屬於高球桿頭代工產業旺季，加上品牌廠趕在關稅開徵前搶先拉貨，帶動今年首季復盛應用（6670）、明安（8938）及鉅明（8928）三家旺季更旺，首季營收均明顯年增，年增幅分別為三三．一％、二○．三％及十六．七％。而第二季雖為產業淡季，但後續可觀察是否有急單效益的挹注。
短線獲喘息 中長線變數仍多 由於高爾夫球具消費市場以美國最大、市占約達全球的一半，因此早在川普第一任期爆發美中貿易戰以來，各國際品牌商不約而同向代工廠提出避險要求。觀察目前代工廠產能狀況，復盛應用和明安在台灣、中國和越南均設有出貨基地；大田（8924）主力則放在中國，可能受關稅影響相對嚴重，正加速在越南設置新廠；鉅明主力為台灣產能，也在越南設廠中。由於台廠出貨地皆被美國課徵高關稅，故仍須留意各地與美國的關稅協商結果。 除對等關稅外，美國欲對車輛零組件課徵二五％關稅，預計將於五月三日前生效，對此，汽零零組件廠也湧現拉貨潮。包括ＬＥＤ車燈模組廠麗清（3346）為配合客戶需求，觀音廠部分產線啟動加班，積極趕工出貨；在客戶要求庫存備貨「有多少出多少」的需求下，預期可望挹注四、五月營收表現。聯嘉（6288）同樣接獲客戶提前出貨的要求，台灣廠產線今年以來稼動率皆維持在九成以上，四月將更逼近一○○％；同時，已有客戶增加對聯嘉密西根廠下單，該廠第二季可望進一步貢獻獲利。 不過川普十四日在白宮橢圓形辦公室表示，正在考慮對汽車與零組件進口實施臨時豁免，以讓汽車製造商有時間調整供應鏈、逐步將生產重心轉回美國。此消息亦激勵和美國市場關係深的東陽（1319）、和大（1536）、堤維西（1522）、麗清、虎山（7736）等汽車零組件類股上漲。但由於川普政策反覆多變，因此在消息未底定前，仍有許多未知數，而也有業者分析，不論是否豁免，在川普美國再偉大的政策路線下，仍將加速供應鏈轉移至美國境內設廠，這對已在美國設廠的業者來說具有較大優勢。像是東陽，其美國廠已成立超過三○年，主要負責美國當地車型、且可高度自動化產品，該廠也已獲利；公司表示，今年也將加速擴廠，而面向全球的產品則以台灣廠為主，目前整體產線狀況仍佳。 整體來看，雖短暫緩徵對等關稅帶來出口急單潮，台灣產業短期受惠，但中長期仍面臨總體經濟、高關稅與政策不確定性等挑戰，台廠將如何因應，還須持續關注，預期今年操作難度高，應謹遵操作紀律。 閱讀完整內容
