文●韓化宇、吳美欣 攝影●楊文財

這一波新台幣走勢快、狠、急，不只讓市場措手不及，也讓不少投資人陷入「該出手還是該觀望」的焦慮之中，是乘機把美元換成新台幣？還是反向操作，逢低布局美元資產？

商周整理出四大關鍵問答，從換匯、解約、債券ETF到幣別配置，一次釐清最可能遇到的難題，幫助你在亂流中掌握方向。

Q1：要趁新台幣猛升，買進美元嗎？
A：可以，但建議分批進場，切勿一口氣買滿

美元的走勢存在兩個牽引力，互相拉扯，讓未來動向變得難以預測。

一方面，美元可能還有下行空間。股神巴菲特在交棒前最後一場波克夏．海瑟威股東會中，罕見對美元發出警訊。他明確表示，不會投資即將「大幅貶值」的貨幣，並直指美國當前的財政赤字模式無法持續，恐將削弱美元價值。

不只巴菲特，華爾街多家重量級機構也唱衰美元。高盛認為，美國經濟明顯惡化之下，目前的美元指數被高估約二○％。摩根士丹利也持相近看法。

即使美國與其他國家達成貿易協議、緩解貿易衝突，但川普的不確定性仍像不定時炸彈，讓市場始終無法安心。他是否會再掀起新一輪貿易戰、貨幣戰，甚至出手更激烈，誰也說不準，這也讓美元信心難以回到過往水準。

因此，假設美元續貶，投資人將有機會用更低的匯率買進，現階段不必急於重押。

但情勢也正在變化。台灣央行總裁楊金龍五月五日臨時召開記者會，直言新台幣升過頭了，並且有進場調節，並表態「中央銀行不會去扭轉Trend（趨勢），貶的時候要調節，升的時候也要，」這代表，新台幣這波猛升有機會降溫。

值得注意的是，儘管外界盛傳新台幣升值背後有美國政治壓力，楊金龍在記者會上強調，並未接獲美方任何壓力。

一方面，美元基本面疲弱；另一方面，台灣央行干預力道可能加大，新台幣升勢未必能延續。

換句話說，美元兌新台幣匯率沒有明確方向，投資人可採「逢低分批」策略，以免猜錯方向。

Q2：新台幣升得又快又猛，我的美元定存、保單要解約嗎？
A：小心解約會拿不回當初的本金。關鍵前提是：你是否急需資金？

如果你本就打算將美元定存轉為新台幣，且近期確實有資金需求，那麼現在是個相對合理的換匯時點，畢竟美元仍面臨進一步貶值的壓力。

但若只是因為看到新台幣強升，就急著解約先前在新台幣相對弱勢時買進的美元資產，可能反而落入「高買低賣」的陷阱，平白吞下雙重損失。因此，不建議因短期匯率波動而輕舉妄動。

更須留意的是，定存若提前解約，利率將被打折，可能吞噬原本累計的利息；美元保單若提早退場，領回的解約金也可能低於已繳保費。無論是定存還是保單，一旦打算提前出場，都應先精算收益與損失，才不致因小失大。

在匯率劇烈波動下，更不宜見美元貶值就急著解約出場。與其一時驚慌，不如重新盤點資金用途，評估再投資風險，再決定是否轉換標的。例如可考慮將部分資金轉向短天期商品、配置投資等級債基金，或改採多幣別資產組合，分散集中風險。

歸根究柢，還是得回到原點思考：當初為何買美元？是為了賺匯差、鎖定利息，還是布局美元資產的起手式？若目標是穩健領息，就不必為短期波動匆忙退場，反而可能因此損失本金。面對多變市場，往往以不變應萬變，才是長線投資的關鍵。

Q3：新台幣一飛沖天，導致美債ETF崩跌，是不是該賣掉？
A：若是長期投資，保持耐心，等待匯率、價格反轉

美債ETF（指數型基金）集體大跌的原因在於，它是以新台幣計價，當新台幣升值過猛，就會出現匯兌損失，並直接反映在ETF的價格上。

截至今年三月底，台灣債券ETF規模已達三兆二千億元，許多投資人將它視為領息工具，自然會擔心：美債ETF會不會就此一蹶不振？賺了股息卻賠了價差？是不是該停損了？

富蘭克林證券投顧研究部資深副總經理羅尤美提醒，這類帳面虧損主要來自兩方面——一是新台幣升值產生的匯損，二是債券價格下跌。兩者應分開看待，因為雖然匯率吃虧，但債券殖利率未必與當初買入時差太多。

她建議，如果短期內不急著用錢、也能承受波動，就無須急著賣出。因為只要未實現匯損，仍然有機會等待匯率與價格的反轉。

但投資人也得有心理準備：川普再戰關稅，美中角力升溫，聯準會立場轉鷹、降息時點一延再延，這場等待恐怕得比預期更久一點。

國泰投資級公司債基金經理人李育齡表示，美中關稅壓力加劇，企業投資開始趨向保守，後續幾個月美國就業數據可能轉差，仍有機會促使聯準會在六月開始降息。一旦啟動降息，長債價格仍有上漲空間。

總結來說，若你已經持有美債ETF、短期內資金無急用，不必急著停損出場。但若你真的很擔心美債有信用風險，怕血本無歸，或無法承受匯率大起大落，那麼可以賣掉一部分的美債ETF，並投資風險較低的短天期美債，或是不同的債券（如公司債、複合債等），降低你對美債的恐懼。

Q4：雖然新台幣走強，但資產全放新台幣會不會太單一？該怎麼配置貨幣？
A：市場看好日圓、歐元，可分批進入

新台幣領頭猛衝，反讓其他貨幣的投資價值浮出檯面，日圓正是其中之一。

繼巴菲特公開看淡美元後，他也明確指出，資金正轉向其他貨幣，尤其是日圓。波克夏近期也持續加碼日圓計價資產，顯示其對日圓的高度信心。

目前日圓最吸引人的亮點，是它正逐步取代美元，再次扮演全球資金的避風港。

隨著美國債務危機升溫、政治風險加劇，不少國際大型投資機構已開始撤出美元，轉向日本國債與日圓資產，也使日圓的需求與匯價同步攀升。

富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，日圓兌新台幣匯率一旦貶破○．二二，就是相對便宜的進場點，值得投資人留意。

羅尤美則建議，歐元與日圓目前都處於相對低檔區，是換匯甜蜜點。實務上，可採定期定額、分批布局策略，建議配置一成資金至日圓，另一成配置歐元。

她也提醒，換匯只是第一步，更關鍵的是後續資金運用方向，例如配置日圓計價的全球債券、歐洲主題型基金，才能真正發揮匯率與資產的雙重效益。

美股過去仰賴大型科技股撐盤、美元在眾多貨幣中一枝獨秀，這套投資勝利方程式在川普2.0時代，已難再複製。

在這個政經風險叢生的時代，「分散」不只是原則，更是每位投資人必須緊握的生存法則。

新台幣強升雖然帶來壓力，卻也創造出機會，讓人們能逢低換匯，提前卡位未來的資產布局，為賺取長期匯差留一扇敞開的門。 閱讀完整內容