從營運低谷到業績蓄勢發光

文●馬自明 攝影●陳宗怡

AI資料中心的電力商機，引爆台股股價，不只是台達電、光寶科，更有不少公司已拿下雲端大廠訂單，股價扶搖直上！

電源櫃裡，除了電源供應器外， 最重要的就是備援電池（BBU）。資策會分析師陳牧風指出，BBU與傳統的不斷電系統（UPS）作用不同，它可以更快供電，能有效防止資料中心突然停電。

電池模組廠搭順風車
它接亞馬遜訂單，股價破千

台灣在備援電力模組領域擁有深厚技術，堪稱都是「老面孔」，例如AES-KY（新普子公司）、順達和加百裕等，他們原本主要做筆電電池模組，號稱「電池模組三雄」，當AI電力產業崛起，迅速轉型搭上順風車。

由新普持股約七成的AES-KY，是三雄裡發展最好的一家公司， 今年前七月營收暴增將近七成， 股價更一度創一千四百五十元高價，背後最關鍵的原因，就是拿下亞馬遜資料中心的備援電池模組訂單，並且持續搶進其他雲端大廠。

其實AES-KY本來最主要的營收來源是兩輪電動車等的電池模組，但因為該市場不景氣，結果它在二○二三年的每股盈餘（EPS）一度年減將近四成，表現不佳。

可是二四年後，因為AI資料中心的備援電池產業興起，該公司成功拿下關鍵訂單，再度重返成長軌道，相關營收占比超過一半以上，而今年全年EPS，甚至有機會創下歷史新高。

除了電池模組三雄，也出現一些冒出頭的其他廠商。例如前身為Sony電池模組廠的新盛力，還有系統電，股價都出現大漲。以系統電來說，他們今年和加百裕策略聯盟，前進美國，目標就是AI電力商機。

被動元件能見度提升！
變壓器、電力設備大廠搶進

除備援電池外，AI電力會用到的被動元件、超級電容也值得關注。台灣已經有一些功率元件廠，開始積極布局AI電源產業，例如朋程。

但台經院分析師楊家豪指出，超級電容製作難度高，多掌握在日本廠商如武藏精密、京瓷等手裡，台灣廠商著墨較少。

不過，台灣最主要的被動元件代理商日電貿，也是京瓷的台灣代理商，其陶瓷電容營收占比就高達近五成，有機會雨露均霑，而其營收年增率也連續十九個月成長。

日電貿總經理于耀國也對外指出，過去十年來，被動元件相較其他零組件，地位幾乎是「倒數第一」，但因AI伺服器崛起下，其重要性已位居第三，僅次GPU和記憶體，讓該產業能見度提高。

電源供應器、BBU或被動元件等零組件，主要都是運用在資料中心伺服器「裡面」，可是資料中心伺服器「外面」，例如變壓器及電力系統，台灣也有相關的供應鏈。

台灣高壓變壓器龍頭、股價曾突破千元的華城就是佼佼者。華城的產品主要以外銷為主，他們已經成功拿下美國「星際之門」（編按：軟銀、OpenAI等公司合資的計畫）的訂單，是台灣第一家取得該計畫訂單的廠商。

因為AI伺服器訂單助攻，華城今年前七月營收更超過一百二十七億元，年增率超過三成。

不只華城，其他電力設備大廠如東元、士電和亞力等，對AI伺服器都開始摩拳擦掌，因為只要有相關建設，對他們產品需求必定激增。不過以現階段而言，AI伺服器對他們營收占比仍低，只有個位數，估計要到明年，甚至後年才會發酵。

過去以來，不論電源供應器或者電力設備，都不怎麼「性感」，也不受青睞，但AI改變了產業生態，也為他們重新帶來新的發展際遇，股價迎來新一波生機。 閱讀完整內容