智易、啟碁、中磊出貨看增

美國、印度電信商加速部署5GFWA，研究機構預估今年全球FWA市場規模將達七二○億美元，有望挹注台灣網通廠如智易、啟碁、中磊出貨表現。

文●吳旻蓁

全球５Ｇ持續蓬勃發展，根據愛立信一月發布的《愛立信行動趨勢報告》中指出，截至去年底，全球５Ｇ用戶數接近二三億、約占行動總用戶數二五％，且預計將於二○二七年超過４Ｇ用戶數，至二○三○年底將達到六三億規模、占比進一步成長至六七％。其中，５Ｇ固定無線接取（ＦＷＡ）是目前第二大５Ｇ應用，僅次於增強型行動寬頻（eMBB）。

5GFWA需求成長

5GFWA是透過無線方式提供網路服務，取代有線光纖，過去光纖到戶必須挖溝槽、埋管線，而ＦＷＡ則只需消費者透過終端設備ＣＰＥ接取電信業者提供的５Ｇ行動上網，就可以在家使用無線網路服務，免去人工拉線的繁瑣程序。也就是說，ＦＷＡ以無線方式提供５Ｇ網路服務，上下行速率相近於光纖網路，卻能免去布建光纖的高成本，是其最大優勢，故成為傳統固定線路寬頻的有力替代方案，並成為電信業重要的一環，在全球市場快速成長。

也因ＦＷＡ具有便利、具備彈性、成本相對低等特性，因此主要使用於有線寬頻網路無法抵達的地區、光纖覆蓋率不足、人口稠密度低的偏遠地區，或因地理因素不方便建置光纖的地區，故也被視為是完成網路覆蓋的最後一哩路。

愛立信預估，全球已有一．六億家庭戶使用ＦＷＡ（FixedWirelessAccess）服務，預計至二○三○年底，全球ＦＷＡ連接數將達到三．五億戶規模，其中５Ｇ將占ＦＷＡ的連接數達八○％，在包括台灣在內的亞太地區，ＦＷＡ連接數占全球比例將從二四年的四○％增至三○年的四八％。而若從全球超過十億個家庭及企業至今仍未能獲得良好連接服務來看，ＦＷＡ具備龐大潛在商機。愛立信台灣總經理周大企先前就指出，台灣的網通設備廠在5GFWACPE製造領域扮演重要角色，出貨量在全球市場上相當吃重。

在研究機構TrendForce最新的《５Ｇ時代下的突破機會：論全球電信商ＦＷＡ布局與台灣廠商商機探討》報告中指出，隨著美國電信商T-Mobile、Verizon近年轉移營運重心至拓展建置成本較低的ＦＷＡ服務，以及印度業者Jio Reliance、Bharti Airtel在鄉村地區積極布建5G FWA基地台，預計二五年全球ＦＷＡ市場規模將年增三％，達七二○億美元。

台網通廠扮演重要角色

而台廠在ＦＷＡ的布局主要集中在上游晶片、射頻、天線等，以及中游終端設備ＣＰＥ的生產與組裝。法人表示，包括聯發科（2454）提供5G FWA晶片，達發（6526）則為後端光纖連網晶片，網通廠如啟碁（6285）、中磊（5388）、智易（3596）、明泰（3380）、合勤控（3704）、正文（4906）、神準（3558）等提供室內及室外５Ｇ設備，康全電訊（8089）則取得５Ｇ網路連接家戶的中繼接取產品訂單。

智易去年獲利亮眼，每股盈餘達十一．二八元，連四年創歷史新高。展望未來，在美國５Ｇ建設動能續航、歐洲需求復甦以及印度寬頻基礎建設持續布建，再加上WiFi 7滲透率逐步提升，預期有望從去年的八％提升至十八％，帶動主力產品包括5G FWA CPE與IP STB（網路機上盒）等持續出貨、拓展市場率，且在邊緣ＡＩ應用需求增長、企業對寬頻設備的升級需求下，法人預期公司今年營收可望轉強，挑戰雙位數百分比成長。此外，由於美國國會盯上全球最大網通品牌中國廠商TPLink，並要求美國商務部訂出全美最快今年全面禁售TP-Link路由器等網通產品，若TP-Link遭禁售，則智易可望接到其他品牌廠的代工訂單。

智易、啟碁營運看升

啟碁今年在包括企業網通、車用通訊以及電信等主要應用面，均可望較去年成長，美系外資就看好啟碁具有低軌衛星（ＬＥＯ）、WiFi 7及在企業級八○○Ｇ交換機領域等三大動能，再加上車用電子的營收上升加持，因此給予「買進」評等。

進一步從產品線來看，移動（Mobility）業務產品線經過去年庫存去化後，今年主要成長為ADAS（Cam、雷達），將回歸穩定成長趨勢。另外，網路設備（Networking）受惠於WiFi 7規格升級及低軌衛星相關產品持續成長，800G Switch預計今年第四季開始出貨；家庭連網（Connected Home）則由美國、歐洲電信營運商帶動5G FWA產品需求，因此整體來看，在首季逢傳統淡季與工作天數減少將呈現小幅季減下，啟碁自第二季起營運將有望呈現逐季成長格局。

而隨著企業端產品庫存調整完成、家庭寬頻和安防設備訂單回流，加上WiFi 7和Cable DOCSIS 4.0技術產品第二季開始放量，以及無線固定接取產品持續強勁表現下，中磊預期第一季為全年最低點，營運自第二季起將逐步回升，且第三、四季可望出現雙位數增長，並延續至二六年。此外，中磊已投入ＡＩ技術研發及應用多年，預期最快於年底就可能看到相關產品面世，屆時可望為中磊提供新的成長動能。

值得一提的是，在未來展望樂觀之下，觀察今年來內外資法人籌碼對智易、啟碁及中磊主要站在買方，推升三大網通廠股價震盪走高，可持續觀察法人後續買盤力道及營運表現。 閱讀完整內容