台股雖受到關稅疊加憂慮，但「Trump Always Chickens Out」，國際股市續強，高價股越來越多，部分業績看好族群包括記憶體、CPO、PCB、軍工輪流出頭，指數創歷史新高近在咫尺。

文●方亞申

就在日本政府宣布輸美關稅十五％，並未疊加過去關稅；回頭看台灣卻需在美國宣布輸美課徵二○％關稅外，還需疊加原來關稅，以工具機過去平均關稅約四．五％而言，相當於未來輸美關稅將達二四．五％，一時之間引發國內對執政黨未說清楚撻伐！

其實對照日本將擴大對美國貿易的開放，涵蓋汽車、卡車、稻米及部分農產品等項目；並將投資美國五五○○億美元、韓國則答應將全面開放貿易，接受美國的汽車和卡車以及農產品，並投資三千五百億美元。台灣雖傳出除台積電要增加投資兩千億美元外，還要投資美國數千億美元，但是換來二○％關稅且要疊加原來關稅，不滿情緒高漲。

輝達降規晶片可望輸中

但是台灣還未開放美國汽車及農產品，相對韓國都已開放還要疊加關稅，再者執政黨還說盡量要再談能否再降低稅率，所以台灣並未比韓國輸太多。後面仍待政府繼續談判降低二○％與疊加稅率對傳產如自行車、汽車零組件、工具機殺傷力。

重點是關稅標準是美國說的算，有時還看川普心情，就像最近原定於十二日生效的對中國額外關稅再延九○天至十一月九日，美中將有更多時間磋商貿易協議。川普希望中國能大幅增加對美國黃豆的採購。至於印度還是將課徵五○％稅率；美國也說因關稅已多收超過一千億美元以上，並考慮用來降低人民或企業稅率！

另，美國推促歐盟各國、日、韓等將國防經費提高至ＧＤＰ五％，已是政策所在，對美國軍工股是利多。

再者，美國答應輝達及超微低階ＡＩ晶片輸往中國，但需上繳川普政府十五％中國晶片營收換出口許可；此外，川普表示，如果輝達能設計出性能較低的Blackwell晶片，他會考慮允許該公司向中國出口。川普說：「換句話說，把Blackwell的性能降低三○％到五○％。」他接著說，「我想黃仁勳會再次來找我討論這個問題。」這是較新聽到的美國可能同意高階晶片銷中。果真川普同意降規版Blackwell晶片銷往中國，可預期又是輝達業績成長另一機會，對於台積電（2330）以及先進封裝公司又是利多。

台股補漲後來居上

美國七月核心消費者物價指數年增率為三．○一％，市場預計九月可能降息兩碼。而美股四大指數及個股從四月中旬開始反彈至今已有四個月，彈幅不小，除道瓊及費半外，其他兩大指數已創歷史新高。短線上包括博通、輝達、微軟等股價都創新高。只要跟政府妥協的公司幾乎股價都會大漲，從輝達、超微、波音再到國防ＡＩ公司PLTR、當然現階段當紅的就是已輸誠的蘋果。

而美光宣布調高下一季財測，股價大漲，半導體設備股科磊、LRCX以及戴爾，在川普矢言要將美國建設最先進ＡＩ國家，ＡＩ基礎建設包括網路、電力股價姿態都很高；金融股亦同。只要四大指數維持在月線上就屬強勢。其實美股從四月以來反彈就呈現驚驚漲，即使指數創高，大家還是很小心，因為在這期間川普威脅不斷出現！

全球股市中、韓、日依舊維持盤堅創高模式，歐洲則維持高檔震盪。值得注意的是，上半年台灣上市櫃指數都還呈現負報酬，與韓國大漲三成、中港及歐股市上漲超過二成，相差頗大。惟下半年以來，隨著美國關稅逐漸底定，台股卻逆勢持續盤堅，十三日高點來到二四三六○．五八點，創歷史新高點二四四一六．六七點似不難，這段時間補漲走勢較香港、日、韓、歐股強。如今台股上市指數已轉為正報酬超過四％。尤其七月在關稅生效前最後一個月，上市櫃公司合併營收合計突破四兆元大關、達四．○七兆元，月增二．六％、年增三．四％，再度刷新歷年最旺七月；累計前七月營收二七．五九兆元，年增十二．三二％，亦為同期新高。

千元俱樂部成員大增

總體七月營收好，台積電（2330）居功厥偉，尤其美國二三二法案中，對於已在美國或計畫在美國投資公司將免除關稅（當然美國政府會追蹤），台積電及環球晶（6488）將受惠。台積電股價已創歷史新高，尤其傳出軟銀第一季大買輝達及台積電ＡＤＲ，後來「木頭姊」也大買台積電ＡＤＲ，只要這些大戶未出脫前，有利台積電持續盤堅推升。

當然這次鴻海集團表現也相當出色，鴻海轉頭持股八成的中國工業富聯（601138.SH），上半年獲利非常好，股價創新高，突破四○人民幣，對於鴻海股價有加分作用，使得股價重新向二百元以上推升。

再者就是台達電（2308）股價續創歷史新高，與光寶科（2301）大漲同步呼應。台達電七月營收四五三．九七億元，月增七．五％、年增二一．五八％，創單月新高，主要受惠ＡＩ伺服器電源及液冷系統出貨帶動，市值達一．六五兆元，幾乎領先廣達五成！董事長鄭平表示，看好下半年營運優於上半年。台達電第二季ＥＰＳ五．三七元，較首季三．九四元還高，上半年九．三一元，全年預估有機會向二○元挑戰，股價預計七百元以上壓力較大。而光寶科在股價九四．七八元附近大買庫藏股約二．四萬張，而後股價大漲近五成，企圖心十足。

再看，近一周上市櫃公司股價超過一千元已有約二五家，新進者包括台光電（2383）、智邦（2345）、奇鋐（3017）、印能（7734）、富世達（6805）、穎威（6515）、旺矽（6223）、精測（6510）、貿聯ＫＹ（3665）、漢唐（2404），也就是隨時都可能有超過二五家公司股價超過千元。重點是這些股價上千元者都有業績支撐，例如智邦即便有匯損，但上半年ＥＰＳ達十八．一八元，較去年同期八．六四元成長超過一倍以上，若無匯損，則ＥＰＳ將超過二一元。外資預估明年ＥＰＳ有機會挑戰四三元、後年五二元！

緯創（3211）轉投資的緯穎（6669）上半年ＥＰＳ就達一一七．九三元，今年超過二百元不意外，有機會向大立光二○一九年創下的ＥＰＳ二一○．七元挑戰，當年大立光股價最高為五二一○元。而緯創持有緯穎三五．四六％，緯穎高獲利對於緯創貢獻極大。而緯創就與輝達關係密切，輝達ＧＰＵ板幾乎都由緯創供應，緯創股價不到一二五元，值得逢低注意。

台塑四寶也甦醒了

這次台光電登上一千二百元，引發ＰＣＢ族群群起跟漲，上游玻纖紗，包括富喬（1815）、台玻（1802）、建榮（5340）、德宏（5475）股價較低，漲勢強。尤其低迷已久的台玻計畫隨日商調升價格，有機會轉虧為盈，股價超過三○萬張才有較大壓力；過去甚少虧損的富喬，上半年ＥＰＳ○．二七元，該公司在股價低檔二五元以下也曾經大買庫藏股一萬張，成交量超過三五萬張壓力才會較大。另外近期金像電（2368）股價也飆漲登上四百元，健鼎（3044）獲利同樣很好，上半年ＥＰＳ九．一三元，全年向二○元挑戰，ＰＥ還不算高。台燿（6274）全年ＥＰＳ挑戰十二元以上，股價補漲可期。

近期股價領先創歷史新高者，也可注意，包括緯穎、川湖、台光電、智邦、貿聯ＫＹ、漢唐、台達電、勤誠、聖暉*、致茂（2360）、金像電、健鼎、高技（5439）、台燿、順達（3211）、大量（3167）、環宇ＫＹ（4991）、長榮航太（2645）、京元電（2449）等。

美國力促盟國提供軍費，賴總統預估明年國防預算將超過ＧＤＰ三％，飛彈、無人機、無人船將成發展重點，尤其這次雷虎（8033）好不容易在六月交出每股賺○．五一元，超過第一季獲利，股價登上百元，中光電（5371）也跟上，預計漢翔（2634）可望補漲。至於無人船以龍德造船（6753）及台船（2208）為主。飛彈部分以全訊（5222）及千附精密（6829）為主。再者這次飛機維修的長榮航太（2645）短時間股價飆升七成以上，亞航（2630）第二季ＥＰＳ○．四元高於第一季○．一四元，股價也飆升，顯見資金對軍工股有興趣，千附精密及事欣科（4916）值得密切注意。

近期以台玻為主的補漲，威力更大的是台塑四寶，由於台塑化（6505）及南亞（1303）雙雙突破每股淨值三○．○九元及三九．七六元，台塑（1301）每股淨值四一．八八元、台化（1326）每股淨值在四六．七二元可望跟進。加上金融股盤堅，在資金行情推升下，台積電穩健上升、千元高價股增多，預計季報獲利好的個股將陸續有機會表現，例如記憶體的創見(2451)及電線電纜族群等… 閱讀完整內容