內外資力挺台灣璞玉指數 引爆雙動能新時代

ＡＩ浪潮推升台股屢創新高，但資金過度集中權值股，也導致交易擁擠、波動加劇。證交所力推「璞玉指數」，盼引導資金看見更多中堅企業，打造台版羅素兩千。

文／洪綾襄

在全球ＡＩ強勁需求帶動下，台股近期頻創新高，然而資金集中於半導體相關與大型ＥＴＦ，也引發了交易過度擁擠與波動加劇的隱憂。為了平衡資本市場發展，並完備台灣產業全貌，台灣證券交易所於五月十八日舉辦「ＡＩ領航×璞玉發光，開創台股雙動能新時代」論壇，推廣「台灣璞玉指數」，期盼引導市場資金看見更多深耕本業、獲利穩健的台灣「中堅企業」，打造具備抗跌與高成長的投資新選擇。

論壇上，證交所董事長林修銘、元大投信董事長劉宗聖、寬量國際執行長李鴻基，以及《財訊》雙週刊社長謝金河，都對璞玉指數寄予厚望，期待其成為台版羅素兩千，甚至標普五百。


▲寬量李鴻基（左）、元大劉宗聖（中）與《財訊》謝金河（右）均認為，台灣還有許多璞玉中堅企業亟待被挖掘。陳俊松／攝
台積電帶動產業技術升級

林修銘指出，台灣已站在全球產業核心位置，但除了備受關注的ＡＩ產業，其實還有許多經營穩健且具潛力的「璞玉企業」。為此，台灣指數公司於今年一月編製「台灣璞玉指數」，透過嚴謹的篩選機制，挑選出在本業裡默默深耕，且獲利配息穩定的中堅企業，期待提供市場更多元，及具抗跌防禦力的投資選擇。

謝金河則高度肯定台股上市櫃公司基本面，尤其台灣今年首季國內生產毛額（ＧＤＰ）成長率高達一三．六九％，創下近三十九年新高，凸顯出台灣在ＡＩ科技浪潮中的關鍵地位，也帶動整體產業結構，從過去的「價格驅動」，逐步轉向「技術驅動」。

台積電近年積極扶植國產供應鏈，謝金河指出，中砂、新應材、頌勝科技、高明鐵、山太士等傳產企業，都因加入台積電供應鏈而加速技術升級、成功轉型。他統計，目前台股已有超過五十檔千金股，「其中六成以上與台積電供應鏈有關」。

這顯示，台積電不僅自身持續壯大，更帶動一三二家供應鏈企業同步成長。去年台灣半導體供應鏈總市值已達一五四五億美元，未來十年仍具高度成長潛力，預估至二○三五年，整體市值可望突破一五．九六兆美元，成長破十倍速。包括從傳統工具機領域成功切入半導體先進封裝關鍵設備的鴻勁，如今市值已突破兆元；而長期承包台積電廠房工程的達欣工程，市值也在八年間翻漲三倍多。

一檔指數納入台灣經濟全景

因此，謝金河認為，在主動與被動資金大量集中於少數權值股之際，璞玉指數有機會讓具潛力的中小型企業被市場看見，讓未來的台股，不會只是台積電「一個人的武林」，而是由整體產業鏈共同壯大、全面升級的新局面。

延續成長型的議題，長年深耕外資溝通的李鴻基透露，目前台積電供應商中，上市櫃公司有一三二家，但若翻查其最近十年的永續報告書，就能發現其實與台積電往來的供應鏈廠商總數高達一千四百多家；這意味著，還有高達九成的台積電供應商還沒進入資本市場。

「未來台積電要繼續往美國、德國、日本擴張，供應鏈要跟上，勢必也需要透過資本市場。」李鴻基認為，這一塊尚未完全開發的處女地，也會是璞玉公司的誕生地。

「台灣不能沒有台積電，也不能只有台積電，還要發掘更多潛力公司。」劉宗聖則從指數比較的面相來預測可能的商品發展。

他表示，目前台灣指數公司所核定的璞玉指數成分股超過三百多檔，從傳產、民生消費及當紅的ＡＩ都被納入，未來商品化後，如果業者特別強調其成分股小而美、具有機動性和彈性，那這樣的璞玉ＥＴＦ發展就比較像美股的羅素兩千；但如果是納入各行各業的龍頭代表，那就有機會成為台版的小型標普五百，因此璞玉指數有機會發展成兩種不同特質的商品。至於要成為中小型藍籌的羅素兩千，還是台版標普五百？也需要從「代表性、可追蹤、可交易，還有市場接受度」四個維度來檢視。

但無論哪一個走向，劉宗聖認為，璞玉指數掛牌後，投資人就不用煩惱要買大型股還是小型股，其成分股的豐富性，可望讓投資人完備台灣的經濟全景圖，資產配置也不再是大小零和，而是大小競合、多元整合。

謝金河最後呼籲，在主被動資金大量集中於少數權值股之際，更應讓具潛力的中小型企業被市場看見。

… 本文摘錄自 《財訊》2026/6月 第765期